Alexandru Muravski, fost ministru al Economiei al Republicii Moldova
Esența poziției experților
Natura importată a inflației în Moldova a fost mult timp o parabolă. Principalul motiv al creșterii prețurilor în țară nu este excesul de bani pe piața internă, ci creșterea prețului factorilor externi: resurse energetice (gaz, electricitate), combustibil și bunuri importate, de care dependența rămâne foarte mare, în ciuda „tranziției verzi”.
Și fostul ministru al Economiei, Alexandru Muravski, insistă asupra inutilității majorării ratei de bază, subliniind că majorarea ratei de bază a BNM și creșterea prețului creditelor nu sunt în măsură să reducă prețul benzinei sau al motorinei. Astfel de acțiuni nu fac decât să încetinească economia reală.
„Inflația crește, noi majorăm rata de bază, apoi majorăm rezervele obligatorii. Totul pare să fie în regulă. Este clasic. Inflația este un factor monetar. Există o mulțime de bani, aceștia pun presiune pe piață, piața reacționează prin creșterea prețurilor. Deci trebuie să eliminăm banii în plus, să facem banii mai scumpi, atunci cererea va fi mai mică, iar prețurile vor scădea. Ei bine, nu vă puteți asuma niciun merit. Dar există o nuanță: toate acestea funcționează pentru economiile în care prețurile cresc într-adevăr ca reacție la excesul de bani. Sau, în orice caz, acesta este factorul predominant”, a scris el pe rețelele de socializare.
Metode nemonetare propuse
În locul contracției monetare, experții îndeamnă guvernul să utilizeze pârghiile de control administrative și fiscale. De exemplu, relaxarea fiscală, subvențiile directe, reglementarea prețurilor.
Reducerea temporară a cotei statului în costul final al bunurilor-cheie (reducerea accizelor și a TVA-ului la combustibil și resurse energetice), subvențiile și compensațiile directe, limitarea prețurilor reglementate și a marjelor comerciale ar putea aduce mai multe beneficii producătorilor locali și nu ar umfla așteptările inflaționiste din cauza evenimentelor mondiale care nu sunt de bun augur pentru economia moldovenească.
Reducerea dependenței de șocurile de prețuri externe, o politică de restrângere, nu invers, când guvernul „eliberează spațiul” pentru creșterea importurilor, anulează adaosurile comerciale la mărfurile social importante, deși depășite de mult, fără a oferi nimic în schimb, cu excepția grijii declarate. Autoritățile nici nu se gândesc să stimuleze substituirea importurilor pentru a reduce dependența de prețurile externe.
„Volumul importurilor depășește cu mult volumul exporturilor și, în consecință, impactul cauzelor externe ale creșterii prețurilor este mult mai puternic decât al celor interne. Puteți elimina banii cu totul, dar prețurile la benzină și motorină nu vor scădea. Cu excepția cazului în care guvernul începe să reducă partea sa din plăcintă sub formă de TVA și accize”, a declarat Alexander Muravsky.
Potrivit acestuia, „factorul extern poate fi depășit doar prin consolidarea și creșterea producției interne.
„Și atunci, la aceleași prețuri ale energiei, prețurile din alte sectoare vor fi stabile sau chiar în scădere și vor trage o parte din inflația generată de importuri. Ceea ce face BNM în mod tradițional nu atinge acest obiectiv. Dimpotrivă, înrăutățește condițiile pentru producătorii autohtoni, deoarece creditele devin mai scumpe și, prin urmare, activitatea de investiții trebuie să fie redusă. Și asta în condițiile în care o parte semnificativă din potențialele fonduri de investiții este deja deturnată spre resurse energetice mai scumpe și alte componente de producție importate”, consideră Alexandru Muravski.
Potrivit acestuia, este necesar să se caute alte măsuri neconvenționale de combatere a inflației sau chiar să se închidă ochii la ea pentru o perioadă, concentrându-se pe stimularea producției. În același timp, nu există o „rețetă gata făcută” pentru rezolvarea problemei.
„Este nevoie de un brainstorming serios al specialiștilor buni… (Este necesar) să ne gândim cum să dezvoltăm o metodă de combatere a inflației mai eficientă pentru producătorii noștri decât cea repetată de BNM ca un elev sârguincios, indiferent de cine este la conducere”, a declarat expertul.
Riscul unei inflații cu două cifre
„Populația nu are altceva de făcut decât să strângă și mai tare cureaua”, ironizează economistul Volodymyr Golovatyuk, observând cum spirala inflației se derulează deja în aprilie.
„În aprilie, prețurile medii de consum au crescut cu 1,8 % față de martie, ceea ce a depășit cu mult creșterea lor din martie față de februarie. Ca urmare, inflația anuală a fost de 6,8 % în aprilie 2026, față de 5,8 % în martie. Și nu este vorba doar de evenimentele din Orientul Mijlociu, deși acestea din urmă au dat un impuls tangibil creșterii prețurilor”, spune Vladimir Golovatyuk. – Inflația anuală a crescut în februarie cu 4,3% față de ianuarie, în martie față de februarie – cu 14,8%, iar acum în aprilie față de martie – cu 16,5%. Rămâne să ne întrebăm ce se va întâmpla până la sfârșitul anului!”.
Banca Națională, între timp, știe acest lucru. Banca centrală nu va putea preveni importul de inflație, dar va putea atenua consecințele acesteia, consideră autoritatea de reglementare.
„Rata anuală a inflației în următoarele luni ale anului 2026 va depăși limita superioară a coridorului de abatere de ±1,5 puncte procentuale de la ținta de inflație de 5%”, spune BNM. Dar această măsură va permite combaterea cu succes a „presiunilor inflaționiste, a efectelor secundare ale șocurilor de ofertă și stabilizarea așteptărilor inflaționiste pentru a readuce nivelul anual al prețurilor de consum în intervalul acceptabil al inflației”, asigură autoritatea de reglementare.
Argumente împotriva stagflației?
Rata anuală a inflației în 2026, conform noilor estimări ale BNM, ar putea depăși coridorul țintă și ajunge la aproximativ 7%. Deși este deja în jur de 7%, autoritatea de reglementare a decis „să nu umfle” și prezintă un tablou roz despre cum, ca urmare a deciziei sale de a majora rata de bază la 6,5% pe an, cererea populației și a întreprinderilor pentru noi credite se va „aduna”, veniturile vor scădea(și consumul – n.r.) și inflația importată se va „disipa” de la sine.
Banca Națională nu a avut prea mult succes în reducerea cererii înainte, când lupta împotriva inflației cu astfel de măsuri. Dar autoritatea de reglementare a fost întotdeauna capabilă să sacrifice producția internă și consumul de dragul celebrului „coridor” al valorilor inflaționiste admisibile.
Argumentele BNM cu privire la proprietățile miraculoase ale politicii monetare se bazează acum și pe „meritele” economiei, ceea ce îi permite să privească, totuși, nu mai departe de primul trimestru.
Potrivit autorității de reglementare, datele publicate de Biroul Național de Statistică pentru primele două luni „reflectă o prognoză favorabilă a creșterii economice în primul trimestru al anului 2026”.
Astfel, în ianuarie-februarie 2026, producția industrială a crescut cu 2,8%, comerțul cu amănuntul intern a crescut în medie cu 16,3%, în timp ce comerțul cu ridicata a scăzut cu 0,4%. În același timp, rata anuală a exporturilor a fost de 11,6%, iar rata anuală a importurilor a scăzut cu 0,6%.
În general, producția agricolă în primul trimestru al anului 2026 a crescut cu 8,6% în ritm anual. Acest lucru înseamnă că „în ceea ce privește sursele de finanțare a consumului” va fi bine.
În plus, remiterile din străinătate în favoarea persoanelor fizice au crescut cu 10,4% în primul trimestru din 2026, comparativ cu aceeași perioadă a anului trecut. Iar „volumul creditelor în lei a crescut”, deși „volumul depozitelor a scăzut față de primul trimestru al anului 2025”.
