Причиной такого положения стало совпадение сразу нескольких серьезных проблем – сокращение поставок нефти, рекордная маржа переработки в регионе и уменьшение загрузки НПЗ в Китае, пишет Bloomberg.
Аналитики Morgan Stanley, на которых ссылается издание, предупреждают: «Картина по-настоящему напряженная. Наше моделирование спроса и предложения указывает на то, что к концу года запасы дизеля в Европе упадут до многолетних минимумов».
В публикации отмечается, что в этом месяце мировые энергетические рынки были потрясены новой вспышкой войны между США и Ираном, причем цены на нефтепродукты выросли сильнее, чем на саму нефть. Рынок дизеля сжимается из-за целого ряда факторов: перебоев в Ормузском проливе, ударов Украины по российским НПЗ и введенного Москвой запрета на экспорт дизеля.
«Узкое место» системы
«Настоящее узкое место в нефтяной системе сейчас — это переработка, в большей степени, чем сама нефть, — отмечают аналитики Morgan Stanley. — Эпицентр всего этого — рынок дизеля, и Европа в особенности».
Маржа переработки дизеля в Северо-Западной Европе, известная как крек-спред, взлетела до рекорда. Ожидается, что местные запасы будут устойчиво сокращаться с августа, достигнув минимума около 299 млн баррелей в ноябре — наименьшего значения для этого времени года как минимум с 2015 года.
Свой вклад в дефицит вносит и ситуация в отрасли Китая, где НПЗ перерабатывают меньше нефти. «Китай никогда не поставляет дизель в Европу напрямую, — говорят аналитики, — но когда Китай работает меньше, в глобальной системе просто оказывается меньше продукта, который мог бы перетечь на запад».
Тем не менее в Morgan Stanley предупредили, что напряженность уже отражена в ценах, и посоветовали инвесторам не делать ставку на дальнейший рост от текущих уровней.
Рынок «полностью оценен — не гонитесь за ним», — заключили аналитики.
