Цены на золото и серебро достигли рекордных уровней в 2025 году. Эксперты CNBC считают, что их рост может продолжиться в случае мирного соглашения между США и Ираном.
Цена на золото колебалась в зависимости от цен на нефть и доллар США. Доллар укреплялся из-за дефицита энергоносителей и притока спекулятивных денег. Золото также росло благодаря притоку средств в активы-убежища.
Мирное соглашение между США и Ираном могло бы ослабить эти факторы, что привело бы к снижению цен на драгоценные металлы. Однако прогнозы обратные.
Динамика рынка
В начале апреля 2026 года спотовая цена на золото выросла на 1,2%, достигнув 4750 долларов за унцию. Это произошло на фоне сообщений о возможном урегулировании конфликта между США и Ираном. Серебро также показало рост, хотя и не столь значительный.
За 2025 год золото подорожало на 66%, а серебро — на 135%. Однако в начале 2026 года рынок стал более волатильным. Фьючерсы на серебро в конце января пережили самое крупное однодневное падение с 1980-х годов. Золото потеряло более 10% своей стоимости по сравнению с январским максимумом.
С началом американо-иранского конфликта в феврале 2026 года роль золота как «тихой гавани» стала менее очевидной. Некоторые факторы, ранее способствовавшие его росту, оказались под вопросом. Среди них — потенциальное повышение процентных ставок, укрепление доллара США и закрытие позиций трейдерами.
По словам Росса Нормана, генерального директора Metals Daily, золото оказалось в состоянии «значительной перекупленности». Это побудило дилеров фиксировать прибыль, а рынок — консолидироваться. Трейдеры продавали свои наиболее прибыльные активы.
Аргументы для роста
По словам Гийселса, центральные банки и правительства будут продолжать диверсифицировать свои портфели, отказываясь от государственных облигаций США в пользу золота. В условиях высокой инфляции необходимо иметь реальные активы, и драгоценные металлы играют важную роль в этом процессе.
Пол Уильямс, управляющий директор Solomon Global, заявил, что трудно делать прогнозы во время конфликта. Однако он отметил, что фундаментальные факторы, которые поддерживали рост цен на серебро в 2025 году, сохраняются.
Предложение физического серебра ограничено, а спрос со стороны «зеленых» технологий и искусственного интеллекта остается высоким. Это создает напряженный баланс спроса и предложения. Уильямс ожидает, что цены на серебро будут поддерживаться в долгосрочной перспективе.
Если конфликт между США и Ираном будет урегулирован, серебро выиграет от улучшения экономических настроений, роста промышленного спроса и повышения склонности инвесторов к риску. В случае неудачи переговоров золото может стать основным защитным активом. Однако ограниченный физический рынок серебра может привести к быстрому росту его стоимости.
