Analiștii de la HSBC consideră că o întărire a dolarului american pare atractivă pentru vânzarea acestuia, dar nu se grăbesc cu previziunile și se așteaptă ca acesta să slăbească din două motive.
În primul rând, referindu-se la un discurs recent al președintelui Fed, Jerome Powell, aceștia au subliniat că Rezerva Federală a SUA (Fed) ar putea lua o pauză în creșterea ratelor dobânzilor sau chiar să înceapă să le reducă. Acest lucru reduce randamentele activelor americane (de exemplu, obligațiunile guvernamentale), făcând dolarul mai puțin atractiv în comparație cu alte monede.
În al doilea rând, creșterea prețurilor la energie și la materiile prime susține monedele țărilor exportatoare, punând în același timp presiune pe dolar prin creșterea așteptărilor privind inflația și modificarea balanțelor comerciale. În fața incertitudinii, este mai prudent să încetinești ritmul schimbării decât să inversezi complet cursul.
Întrucât Fed nu a început încă ciclul de creștere a ratei dobânzii și nu a adoptat încă o poziție fermă, există constrângeri fundamentale care acționează împotriva dolarului.
Rata activelor defensive
Puterea dolarului față de alte monede în perioade de conflict se datorează în mare parte autosuficienței SUA în ceea ce privește producția de energie. Însă, în perioadele de instabilitate acută, investitorii pot trece la alte active defensive dacă poziția SUA în conflict pare vulnerabilă.
Economiile Regatului Unit și ale zonei euro sunt deosebit de vulnerabile la creșterea prețurilor la petrol și gaze din cauza dependenței lor mari de importuri. Între timp, alte active defensive tradiționale, cum ar fi aurul, au înregistrat scăderi de aproximativ 10% de la maximele istorice de când au început atacurile SUA și ale Israelului asupra Iranului.
Analiștii HSBC consideră că tendința crescătoare de pe piața metalelor prețioase va fi reluată numai după încetarea ostilităților, deschiderea completă a Strâmtorii Ormuz și stabilizarea prețurilor petrolului.
