На прошлой неделе ЕЦБ показал, что, несмотря на целый год возможностей, евро практически не укрепил свои позиции в мировой экономике. Хотя объемы глобальных продаж долговых обязательств в евро достигли нового рекорда, политические разногласия продолжают препятствовать дальнейшим действиям. Для глобализации нуждается в увеличении общего долга еврозоны.
«Усиление международной роли евро не произойдет само по себе», — заявил член правления ЕЦБ Пьеро Чиполлоне. Он подчеркнул, что Европе необходимо целенаправленно работать над достижением этой цели. Расширение совместных выпусков суверенных облигаций странами еврозоны поможет преодолеть сомнения относительно фрагментированного рынка государственных облигаций еврозоны, создать значимый «безопасный актив» для инвестиций в масштабах ЕС и привлечь инвесторов из-за его пределов, сообщает о намерениях ProFinance.Ru по материалам Thomson Reuters.
Глобализация Евро
Один из способов изменить ситуацию — расширение совместных выпусков суверенных облигаций странами еврозоны. Это поможет преодолеть сомнения относительно фрагментированного рынка государственных облигаций еврозоны, создать значимый «безопасный актив» для инвестиций в масштабах ЕС и привлечь инвесторов из-за его пределов.
Несмотря на продолжающееся сопротивление в Германии и других странах, в ЕЦБ широко поддерживают идею расширения пула безопасных активов.
Месяц назад Международный валютный фонд призвал европейские правительства рассматривать инновации, энергетику и оборону как общеевропейские блага, которые следует финансировать за счет совместных заимствований. Это аналогично тому, как совместные облигации ЕС использовались для программ в постпандемический период.
За последние годы было предложено множество идей по расширению общеевропейского рынка облигаций, но одна из них привлекла внимание политиков в прошлом году и была вновь представлена авторами в течение последнего месяца.
«Голубые» фишки
В июне прошлого года Оливье Бланшар, бывший главный экономист МВФ, и Анхель Убиде, высокопоставленный руководитель компании Citadel, предложили заменить государственный долг каждой страны-члена до четверти ВВП на совместно гарантированные и более надежные «голубые» еврооблигации.
Вместо того чтобы обсуждать сложный вопрос распределения кредитов, который доминировал в дискуссиях во время европейского долгового кризиса более 10 лет назад, они сосредоточились на том, как расширить рынок и предложить жизнеспособного конкурента казначейским облигациям США.
Это сложная задача, так как на данный момент общий непогашенный долг составляет всего около триллиона евро. Однако, по мнению издания, идея выпуска «голубых облигаций» может увеличить эту сумму в пять раз.
Повторно опубликовав свое предложение, Убиде и Бланшар подчеркнули, что необходимость стимулирования совместного рынка еврооблигаций сейчас даже более актуальна, чем год назад. Сомнения в будущем НАТО делают стратегическую автономию критически важным приоритетом, и интерес к этому плану внутри ЕЦБ растет.
«Европейские лидеры должны открыто говорить об этом: если они решат не стимулировать рынок еврооблигаций, они выберут более высокие затраты на финансирование, более низкий потенциал роста и более слабую стратегическую автономию», — заключили они, добавив: «Время вышло».
