Марина Соловьева, программный директор Независимого центра Expert grup
Ранее Logos Press отмечал «неоднозначную реакцию среди депутатов парламента». Если одни считают меру необходимой для сдерживания инфляции, другие предупреждают об ее негативных последствиях.
«Мне кажется не совсем оправданным повышение базовой ставки с 5% до 6,5%, учитывая то, что нынешнее ускорение роста цен связано в основном с внешним шоком предложения (ростом мировых цен на топливо) и регулируемыми тарифами», считает программный директор Независимого центра Expert grup Марина Соловьева.
Рост ставки в Молдове и «импортируемая» инфляция
«Согласно данным по инфляции, в марте потребительские цены выросли в среднем на 5,8% по сравнению с мартом 2025 года, — комментирует эксперт. — Наибольший вклад в этом смысле внесли топливо, которое подорожало на 12%, некоторые коммунальные услуги (вода и канализация +20%, электроэнергия +16%), а также часть продовольственных товаров (яйца +41%, фрукты +16%). Очень сомнительно, что повышение базовой ставки в Молдове сможет как-то повлиять на «импортируемые» цены и сдержать инфляцию».
Марина Соловьева предполагает, что, принимая такое решение, НБМ исходил из трех соображений:
— предотвращение вторичных эффектов (повышение расходов на топливо приведет к росту цен других товаров и услуг, в особенности транспорта и сельхозпродукции);
— необходимость отреагировать на ухудшение инфляционных ожиданий (недавние результаты конъюнктурного опроса, опубликованные НБС, показали, что руководители предприятий ожидают умеренного роста цен, а значит, могут превентивно поднять свои цены);
— забота о собственной репутации (если в ответ на ускоряющийся рост цен НБМ ничего не предпримет, это может вызвать отрицательную реакцию в обществе, даже если на самом деле НБМ мало что может сделать в сложившейся ситуации).
«Неприятные последствия» решения
«Несмотря на эти аргументы, у решения повысить базовую ставку в условиях, когда экономика уже стагнирует, могут быть неприятные последствия, — отмечает Марина Соловьева. — Экономический рост в прошлом году составил всего 2,4%, а прогноз МВФ на 2026 год для Молдовы — 1,9% роста.
В том же конъюнктурном опросе руководители предприятий жаловались на слабый спрос. Повышение базовой ставки может привести к подорожанию кредитов как для бизнеса, так и для потребителей, что замедлит экономическую активность еще больше.
В итоге мы можем всё равно получить ускоренный рост цен, потому что меры денежно-кредитной политики малоэффективны в случае импортируемой инфляции, плюс замедлить и без того слабый экономический рост».
