На момент принятия решения с начала прошлого года более 60% коммерческих операций и примерно 70% денежных переводов осуществлялись в евро. И это решение, носившее методологический характер, отражало изменения в экономике, учитывая, что Европейский союз стал основным торговым партнером страны, и европейская валюта заняла доминирующую долю во внешней торговле, денежных переводах и операциях на внутреннем валютном рынке.
Для граждан увеличение количества операций в евро обернулось снижением спредов между курсами покупки и продажи по обменному курсу EUR/MDL. В период с января 2025 года по июнь 2026 года средний спред (разница) между курсами покупки и продажи евро снизился. В результате 21,8 млн евро осталось в карманах граждан и компаний. Расчеты приводит НБМ.
В период с января 2025 года по июнь 2026 года средний спред по операциям с евро на внутрибанковском валютном рынке составил 16 банов, по сравнению с 21 бани в 2024 году. Таким образом, разница сократилась на 5 банов, или примерно на 24%. В случае с долларом США средний спред незначительно увеличился, примерно на 1 бан, частично компенсируя выгоду от снижения спреда по евро.
По сравнению с фактическими объемами торгов, эта динамика соответствует чистому снижению, оцениваемому примерно в 21,8 млн евро, косвенных затрат на иностранную валюту, которые несут клиенты банка — физические и юридические лица.
Данная оценка носит ориентировочный характер. В то же время на динамику спреда также влияют волатильность международных рынков, уровень ликвидности, структура спроса и предложения на валютном рынке, а также конкуренция между участниками торгов.
Официальный курс устанавливается иначе
До 2025 года, когда основной валютой был доллар, обменный курс USD/MDL определялся на основе спотовых сделок купли-продажи долларов США по отношению к молдавскому лею, осуществляемых на межбанковских и внутрибанковских валютных рынках.
Обменный курс лея по отношению к евро и другим валютам впоследствии рассчитывался путем применения «кросс-курса» на международном рынке. В настоящее время тот же механизм применяется непосредственно к валютной паре EUR/MDL, объясняет регулятор методику.
Изменение не означало фиксации или привязки лея к евро и не изменило валютный режим, денежно-кредитную политику или денежную массу. Официальный валютный курс по-прежнему отражает фактические операции и соотношение спроса и предложения иностранной валюты.
Он используется для бухгалтерского учета и статистических целей, в то время как валютные операции проводятся по коммерческим курсам, устанавливаемым банками и валютными подразделениями в соответствии с рыночными условиями.
Управление валютными резервами стало точнее
Переход к евро в качестве основной валюты сопровождался также постепенной корректировкой валютной структуры международных резервов. В рамках инвестиционных лимитов, установленных в рамках стратегического распределения активов, НБМ увеличил долю активов, номинированных в евро, чтобы лучше привести их в соответствие с отчетной валютой и снизить валютный риск.
В рамках этих операций НБМ продал на валютном рынке 623,4 млн долларов США по средневзвешенному курсу 1,0456 доллара США/евро и приобрел эквивалент 596,2 млн евро.
Операции были направлены исключительно на управление активами официальных резервов. Они не представляли собой интервенции на внутреннем валютном рынке и не оказывали прямого влияния на спрос или предложение евро и молдавских леев на местном рынке.
«На конец июня 2026 года курс EUR/USD достиг 1,1426. На этом уровне сумма в 623,4 млн долларов США, если бы она хранилась в резервах, была бы эквивалентна примерно 545,6 млн евро. По сравнению с 596,2 млн евро, полученными в результате конвертации активов. Это дало положительную разницу, оцениваемую примерно в 50,6 млн евро.
Эта разница представляет собой эффект переоценки, рассчитанный постфактум, на основе гипотетического сценария, при котором бы сохранилась предыдущая структура валютного курса. Ее значение зависит от динамики обменного курса EUR/USD и может изменяться в любом направлении», поясняет регулятор.
Таким образом, данные за период с января 2025 года по июнь 2026 года показывают, что переход на евро в качестве основной валюты привел к экономии средств для тех, кто осуществлял операции в евро, и к улучшению корреляции структуры международных резервов с валютным профилем экономики страны.
