Решение оказалось неожиданным для рынка
Совет директоров Банка России продолжил цикл смягчения денежно-кредитной политики, снизив ключевую ставку десятый раз подряд. Однако, как и на двух предыдущих заседаниях, регулятор ограничился шагом в 25 базисных пунктов, демонстрируя более осторожный подход, комментирует РБК.
Издание пишет, что большинство участников консенсус-прогноза РБК ожидали, что ЦБ впервые почти за год возьмет паузу и сохранит ставку на уровне 14,25%. Лишь немногие эксперты допускали ее очередное снижение.
В Банке России отметили, что во втором квартале экономика продолжила расти умеренными темпами, а всплеск инфляции и инфляционных ожиданий летом был в значительной степени обусловлен временными факторами.
Вместе с тем регулятор признал, что проинфляционные риски остаются преобладающими.
Набиуллина: снижение ставки должно быть постепенным
Председатель Банка России Эльвира Набиуллина подчеркнула, что рост инфляционных ожиданий населения в июле был связан прежде всего с ситуацией на топливном рынке.
«По оперативным данным, в июне ожидания предприятий по спросу снизились. Это может указывать на более сдержанный спрос в будущем, что ограничит возможности компаний по переносу возросших издержек в цены. Мы учли, что инфляционные ожидания населения значительно выросли в июле в ответ на события на топливном рынке, что может создавать вторичные эффекты для инфляции. В связи с этим и с учетом более стимулирующего бюджета смягчение денежно-кредитной политики должно быть более плавным», — сообщила глава Банка России.
Позже на пресс-конференции Набиуллина пояснила, что влияние роста цен на топливо на инфляционные ожидания является закономерным.
«Бензин является важным товаром-маркером, так как занимает значительную долю в регулярных покупках населения и в издержках компаний. По мере стабилизации ситуации на топливном рынке инфляционные ожидания могут пойти вниз: примерно так они отреагировали на повышение НДС: после краткосрочного всплеска ожидания достаточно быстро скорректировались», — сказала она.
Прогнозы по экономике стали менее оптимистичными
Одновременно Банк России пересмотрел свои макроэкономические прогнозы. Регулятор повысил ожидаемую среднюю ключевую ставку на текущий и следующий годы, а также ухудшил прогноз роста ВВП России на 2026 год — до 0–1% против прежних 0,5–1,5%.
В ЦБ отметили, что дальнейшие решения по ключевой ставке будут зависеть от динамики инфляции, инфляционных ожиданий и оценки внутренних и внешних рисков. Кроме того, регулятор предупредил, что более мягкая бюджетная политика может потребовать сохранения более жестких денежно-кредитных условий.
Решение Банка России свидетельствует о продолжении курса на постепенное снижение стоимости заимствований, однако регулятор дает понять, что дальнейшее смягчение политики будет ограничено сохраняющимися инфляционными рисками.
