После первой половины года, отмеченной стагнацией, интерактивный опережающий экономический индикатор НПО Expert-grup в мае-июне 2026 года вернулся в зону роста. Базовый сигнал, измеряемый 3-месячной скользящей средней, к 23 июля поднялся на +0,14 стандартных отклонений выше исторического среднего значения — умеренный рост, близкий к потенциалу, но без ускорения.
Что подпитывает восстановление? Импульс исходит от реальной экономики: промышленное производство ускорилось до +8,2% в годовом исчислении в мае 2026 года, чему способствовали обрабатывающая промышленность и энергетический сектор, к которым добавились устойчивая динамика розничной торговли (+11% в реальном выражении) и восстановление товарного экспорта (+17% в годовом исчислении).
Что сдерживает рост? Незначительное ухудшение коэффициента неработающих кредитов — он вырос примерно до 5,3% с примерно 4,1% годом ранее, и сохраняющаяся премия за риск на рынке государственных облигаций.
Данный индикатор объединяет в равных весах шесть показателей, публикуемых НБС и НБМ: промышленное производство, розничную торговлю, экспорт, денежную массу М3, коэффициент неработающих кредитов и разницу между доходностью 364-дневных государственных ценных бумаг и базовой ставкой НБМ.
Методология соответствует устоявшейся практике ОЭСР, Конференц-совета, Европейской комиссии и Банка Италии, обеспечивая оценку состояния экономики примерно на 1–2 квартала раньше, чем официальная статистика ВВП.
