(c) Shutterstock
Бумаги Puma прибавили около 7% после того, как банк повысил рекомендацию по акциям до «Покупать» и поднял целевую цену до 35 евро с 27,5 евро. В центре внимания инвесторов — ожидаемое приобретение китайской Anta Sports 29%-ной доли в Puma. По мнению Citi, это может заметно ускорить развитие бренда на одном из крупнейших мировых рынков спортивной одежды, сообщает Investing.com.
Аналитики банка прогнозируют, что выручка Puma в Китае будет расти в среднем на 36% в год в период с 2026 по 2028 год. Для сравнения, после прихода Anta в Amer Sports аналогичный показатель составлял около 18%.
Ставка на Китай может существенно изменить структуру бизнеса компании. По оценкам Citi, доля китайского рынка в общей выручке Puma увеличится примерно с нынешних 7% до 11% уже к 2028 году. Прогноз по выручке компании в Азиатско-Тихоокеанском регионе на этот период оказался на 32% выше текущих ожиданий рынка.
Оптимизм связан не только с ростом продаж. Citi ожидает заметного улучшения прибыльности Puma благодаря укреплению валютных курсов, развитию прямых продаж потребителям и сокращению запасов, накопленных в непростом для компании 2025 году.
«Рост бизнеса в Китае и увеличение доли прямых продаж станут ключевыми факторами расширения маржи в среднесрочной перспективе», — отмечают аналитики банка.
По прогнозам Citi, Puma сможет вернуться к устойчивому росту прибыли уже в 2027 году. Оценка операционной прибыли (EBIT) банка на этот год на 12% превышает средние ожидания рынка, а на 2028 год разрыв увеличивается до 36%.
Однако путь к восстановлению не так прост. Аналитики предупреждают о возможном росте затрат на сырье из-за подорожания нефти, а также о риске увеличения транспортных расходов на фоне сохраняющейся напряженности на Ближнем Востоке.
Кроме того, Citi считает, что Puma пока не удалось создать продуктовый хит, сопоставимый по популярности с моделью Samba от Adidas. Несмотря на усилия компании, спрос на линейку Speedcat остается относительно сдержанным.
