Согласно новому анализу BofA Global Research, единая европейская валюта столкнулась с давлением на краткосрочные опционы, но ее динамика на спотовом рынке остается устойчивой благодаря сохраняющейся стабильности цен на природный газ в Европе.
Аналитики предполагают, что структура рынка после 2022 года коренным образом изменила чувствительность валюты к изменениям, при этом ее корреляция с ценами на нефть стала статистически незначительной, пишет InvestingPro.
Сдвиг парадигмы «газ вместо нефти»
Последние колебания цен на валютном рынке подчеркивают важную эволюцию в том, как евро реагирует на энергетические шоки. В отличие от кризиса 2022 года, в нынешних условиях валютная пара евро-G10 отдалилась от колебаний рынка нефти.
Условия торговли стали доминирующим фактором, однако стабильность евро тесно связана с сохранением стабильности цен на газ в Европе, которые остаются неизменными, несмотря на региональную напряженность.
Валюта избежала более глубокого обвала несмотря на то, что запасы остаются на исторически низком уровне по сравнению с предыдущими сезонными нормами.
Пока европейский газовый комплекс остается защищенным от перебоев в поставках с Ближнего Востока, евро может продолжать укрепляться. Перспективы институциональных инвесторов зависят от того, сохранится ли разрыв между евро и нефтью или же более широкий скачок цен на энергоносители в конечном итоге заставит пересмотреть премию за риск евро.
Для глобальных макротрейдеров основное внимание по-прежнему уделяется вопросу о том, удастся ли пополнить запасы газа без негативного влияния на цены, наблюдавшегося в предыдущие годы. Если стабильность на газовом рынке сохранится, текущее снижение курса евро на опционных рынках в конечном итоге может сравняться с его более устойчивой динамикой на спотовом рынке.
