Соответствующий законопроект разработан Национальной комиссией по финансовому рынку (НКФР) и направлен на приведение национального законодательства в соответствие со стандартами ЕС.
Суть модели секьюритизации состоит в изолировании части однородных кредитных активов (например, банка), приносящих стабильный доход, и их продаже специально созданной компании специального назначения (Special Purpose Vehicle — SPV). Это изолирует активы от риска банкротства самого банка.
Далее SPV выпускает на фондовый рынок новые финансовые инструменты (облигации), обеспеченные этим пулом кредитов. Инвесторы покупают их и получают доход за счет выплат по исходным кредитам.
Главные преимущества для экономики Молдовы
- Альтернативные источники финансирования: Бизнес и банки получают доступ к деньгам институциональных инвесторов (инвестиционных и пенсионных фондов), минуя классический сектор банковского кредитования.
- Снижение кредитных рисков: Банки переводят риски невозврата по кредитам на инвесторов, что стабилизирует банковскую систему.
- Повышение ликвидности: «Замороженные» в долгосрочных кредитах (например, 20-летней ипотеке) средства возвращаются в оборот банка сразу после выпуска ценных бумаг.
- Доступность капитала: Снижение стоимости привлечения денег для банков в долгосрочной перспективе может привести к удешевлению кредитов для конечных потребителей и бизнеса.
Текущий контекст реформы
Создание правовой базы напрямую связано с обязательствами Молдовы по гармонизации национального законодательства с нормами ЕС (acquis communautaire) в рамках подготовки к интеграции в европейское экономическое пространство. Запуск механизма секьюритизации расширяет возможности Национального банка Молдовы (НБМ) и Национальной комиссии по финансовому рынку (НКФР) по регулированию небанковского и банковского секторов.
Юридический статус и налогообложение компаний специального назначения (SPV) в Молдове будут адаптированы под требования Регламента ЕС № 2017/2402 и направлены на то, чтобы сделать эти структуры транзитными («прозрачными») элементами финансовой сделки. Главная цель нового законодательства — исключить двойное налогообложение и гарантировать инвесторам абсолютную защиту их капитала.
На баланс SPV в Молдове планируется передавать три типа активов (ипотеку, лизинг и микрокредиты), а в качестве инвесторов смогут выступать как резиденты Республики Молдова, так и международные фонды.
Разработанная НКФР нормативно-правовая база изначально ориентирована на максимальный охват финансовых инструментов и привлечение разнопланового капитала.
