Fondurile tranzacționate la bursă (ETF) pe Bitcoin au înregistrat cea mai lungă perioadă de retrageri de fonduri de la lansarea lor, la începutul anului 2024. Deși acest fenomen a coincis cu scăderea cursului principalei criptomonede cu peste 20%, experții au avertizat că piața ar putea interpreta eronat aceste retrageri ca pe o pierdere a interesului instituțional. Cu toate acestea, practic nu există opinii pozitive cu privire la perspectivele pieței criptomonedelor pe termen scurt, scrie RBC.
ETF-urile spot americane, după lansarea lor în 2024, au devenit una dintre principalele surse de aflux de capital instituțional către piața criptomonedelor. Atunci când investitorii cumpără acțiuni ale acestor fonduri, societățile de administrare achiziționează un volum corespunzător de bitcoin ca garanție. Acest lucru creează cerere pe piață. La răscumpărarea acțiunilor și la ieșirea de capital din fonduri are loc procesul invers — bitcoin-urile din garanția acestora sunt vândute, exercitând o presiune suplimentară asupra prețului de piață.
ETF-urile spot pe bitcoin din SUA traversează o perioadă prelungită de ieșire de capital. Conform datelor Galaxy Research, în ultimele 30 de zile de tranzacționare, din aceste instrumente au fost retrase 6,35 miliarde de dolari — acesta este cel mai slab indicator din întreaga istorie a observațiilor, dintre toate cele 582 de perioade de 30 de zile monitorizate.
În săptămâna care s-a încheiat pe 18 iunie, ETF-urile spot pe Bitcoin au înregistrat o ieșire netă de 227 de milioane de dolari. Aceasta este deja a șasea săptămână consecutivă cu un rezultat negativ — cea mai lungă perioadă de ieșiri de capital de la apariția acestor produse. În aceste șase săptămâni, ieșirea cumulată de capital a depășit 5 miliarde de dolari.
Cel mai puternic exod a avut loc în perioada 15 mai – 3 iunie, când s-a înregistrat o serie neîntreruptă de 13 zile de retrageri de fonduri — atunci, aproximativ 4,4 miliarde de dolari au părăsit fondurile. Însă, în ultimele două săptămâni, intensitatea retragerilor a scăzut treptat: dacă în prima săptămână a lunii iunie retragerea netă a fost de 1,72 miliarde de dolari, ulterior aceasta s-a redus la 316 milioane de dolari și, respectiv, la 227 de milioane de dolari.
În această perioadă de șase săptămâni, prețul bitcoinului a scăzut de la aproximativ 82.000 de dolari în luna mai la 64.000 de dolari la data de 22 iunie, iar la începutul lunii a atins minimul anual de aproximativ 59.000 de dolari. Totuși, trebuie luat în considerare faptul că maximul din luna mai (82.000 de dolari) a fost atins după o creștere practic neîntreruptă de la sfârșitul lunii martie, de aproape 25%.
ETF-urile Ethereum înregistrează aceeași dinamică negativă. Pe parcursul celor șase săptămâni, ieșirile cumulate au depășit 900 de milioane de dolari. Iar cotația Ethereum (ETH) s-a prăbușit în această perioadă cu aproape 30%, până la nivelul de 1.750 de dolari.
De ce investitorii se retrag din ETF-urile Bitcoin
J. Jacobs, șeful departamentului iShares pentru ETF-uri tranzacționate la bursă (care aparține companiei de administrare BlackRock), a îndemnat să nu se interpreteze ieșirile zilnice ca un semn clar al scăderii cererii instituționale.
„Mi se pare că piața înțelege uneori greșit motivele ieșirilor zilnice pe care le observăm — motivele pot fi nenumărate”, a spus Jacobs, referindu-se la redirecționarea capitalului de la unele produse tranzacționate la bursă către altele.
Expertul a subliniat, de asemenea, că ieșirile din fondurile tranzacționate la bursă (ETF-uri) pe bitcoin nu modifică deloc atitudinea pozitivă a BlackRock față de acest activ: „Astfel, observăm zilnic intrări și ieșiri de fonduri dintr-o gamă largă de active, de la companii cu capitalizare mare și mică până la bitcoin, aur etc. Acest lucru nu schimbă deloc atitudinea noastră față de acest activ sau utilitatea sa.”
Previziuni privind cursul bitcoinului
Pe termen lung, experții evaluează aproape în unanimitate cursul bitcoinului dintr-o perspectivă pozitivă. Cu toate acestea, vorbind despre perspectiva pe termen scurt, mulți analiști se pronunță, dacă nu chiar asupra unei scăderi a prețului, atunci asupra absenței unei creșteri semnificative.
Wintermute, un important formator de piață, a avertizat într-o analiză săptămânală că, din punct de vedere al lichidității, nu există tendințe pozitive pe piață, sugerând o scădere a prețului bitcoinului până la 50.000 de dolari. Analiștii au remarcat, de asemenea, că investitorii de retail s-au orientat către tranzacționarea activelor tradiționale: traderii de criptomonede s-au concentrat pe acțiunile companiilor din domeniul IA, pe semiconductori și pe petrol. Experții au subliniat că, pentru creștere, sunt necesare fluxuri de capital pozitive și sustenabile către piața criptomonedelor.
Simon-Peter Massabney, șeful departamentului de dezvoltare a afacerilor la XS.com, consideră că bitcoinul își va menține intervalul de preț de 60–67 mii de dolari în perspectiva imediată. El a descris piața ca fiind „echilibrată între forțele de susținere și cele de frânare”. În opinia sa, factorii pozitivi, precum încetinirea ritmului de retragere a capitalului din ETF-uri și creșterea interesului pentru activele de risc, contrabalansează factorii negativi legați de temerile macroeconomice și de o posibilă scădere a interesului instituțional față de Bitcoin.
În săptămâna 15–21 iunie, experții au comentat pe larg și revenirea prețului bitcoinului și au îndemnat la prudență în condițiile actuale, calificând revenirile pe termen scurt drept „capcane pentru tauri”.
