foto: Market Power
Strategii băncii, Dominic Schneider, Giovanni Staunovo și Wayne Gordon au remarcat în analiza lor că aurul s-a aflat din nou sub presiune: datele solide de pe piața muncii și creșterea randamentelor reale au determinat piețele să se reorienteze către o posibilă majorare a ratelor dobânzilor în acest an.
Conform datelor Investing.com, această schimbare a afectat aurul — un activ care, în mod tradițional, are de câștigat în condițiile scăderii randamentelor și a relaxării politicii băncilor centrale. La UBS se consideră că, în perioada următoare, cotațiile ar putea rămâne sub presiune și s-ar putea orienta către intervalul de 3 850–4 000 de dolari pe uncie.
O dezamăgire suplimentară pentru „tauri” a fost reacția pieței la riscurile geopolitice. În ciuda tensiunilor dintre SUA și Iran, aurul nu a reușit să înregistreze o creștere susținută. Banca remarcă faptul că acest lucru a determinat o parte dintre investitori să-și realizeze profiturile și a readus atenția asupra factorilor macroeconomici cheie — dinamica dolarului și randamentele reale ale obligațiunilor.
Cu toate acestea, UBS nu se grăbește să renunțe la metalul prețios. Deși ETF-urile pe aur înregistrează o ieșire moderată de capital, poziționarea investitorilor rămâne departe de nivelurile supraîncălzite. Acest lucru menține potențialul pentru o revenire a cererii.
Mai mult, banca păstrează o perspectivă pozitivă asupra aurului pe orizontul următoarelor 12 luni. Scenariul de bază al UBS presupune că Rezerva Federală va trece totuși la reducerea ratelor dobânzilor în 2027, când ritmul de creștere al economiei americane va încetini sub tendința pe termen lung.
Potrivit analiștilor, băncile centrale vor continua să susțină piața. UBS se așteaptă ca autoritățile de reglementare mondiale să mențină achizițiile anuale de aur la un nivel de 750–1 000 de tone. Numai în luna mai, conform datelor preliminare, Banca Populară a Chinei a achiziționat 10 tone de metal, iar Banca Centrală a Uzbekistanului — aproximativ 9 tone.
