фото: Market Power
Стратеги банка Доминик Шнидер, Джованни Стауново и Уэйн Гордон отметили в своем обзоре, что золото вновь оказалось под давлением: устойчивые данные с рынка труда и рост реальных доходностей заставили рынки переориентироваться на возможное повышение ставок в этом году.
По данным Investing.com, такой поворот ударил по золоту — активу, который традиционно выигрывает в условиях снижения доходностей и смягчения политики центробанков. В UBS считают, что в ближайшее время котировки могут оставаться под давлением и тяготеть к диапазону $3 850–4 000 за унцию.
Дополнительным разочарованием для «быков» стала реакция рынка на геополитические риски. Несмотря на напряженность между США и Ираном, золото не смогло продемонстрировать устойчивый рост. В банке отмечают, что это подтолкнуло часть инвесторов к фиксации прибыли и вернуло внимание к ключевым макроэкономическим факторам — динамике доллара и реальным доходностям облигаций.
Однако UBS не спешит списывать металл со счетов. Хотя золотые ETF фиксируют умеренный отток капитала, позиционирование инвесторов остается далеким от перегретых уровней. Это сохраняет потенциал для возвращения спроса.
Более того, банк сохраняет позитивный взгляд на золото в горизонте ближайших 12 месяцев. Базовый сценарий UBS предполагает, что Федеральная резервная система все же перейдет к снижению ставок в 2027 году, когда темпы роста американской экономики замедлятся ниже долгосрочного тренда.
Поддержку рынку, по мнению аналитиков, продолжат оказывать и центральные банки. UBS ожидает, что мировые регуляторы сохранят ежегодные закупки золота на уровне 750–1 000 тонн. Только в мае, по предварительным данным, Народный банк Китая приобрел 10 тонн металла, а Центральный банк Узбекистана — около 9 тонн.
