Взятый правительством курс на снижение стоимости внутреннего долга вызвал «осторожное» начало года. Министерство финансов предложило в январе к продаже сокращенный, по сравнению с декабрьским, объем ГЦБ на сумму 2,450 млрд леев, который был выкуплен «с запасом», значительно превысив размер объявленной эмиссии.
Спрос составил 3,1 млрд леев, но фактически было продано госбумаг на 2,9 млрд леев, что все равно больше предложения. При этом наибольшим спросом пользовались госбумаги на срок до 182 дней, на которые спрос превысил предложение минфина более, чем на 0,5 млрд леев, или на 53%.
Эксперты связывают банковскую активность на первичном рынке с монетарной политикой центробанка, высвободившей им дополнительную ликвидность для финансирования дефицита бюджета. Банки не преминули воспользоваться благоприятными условиями, памятуя о том, что кривая доходности инструментов денежно-кредитной политики, по прогнозам, будет в этом году снижаться.
По наблюдениям экономиста Владимира Головатюка, уровень доходности уже незначительно снизился, хотя оставался на отметке свыше 9% годовых. «Стало быть, минфину удалось реализовать даже больше ГЦБ, планируемых к продаже, и не допустить роста доходности», — отметил эксперт.
Министерство финансов в 2026 году намерено выпускать государственные ценные бумаги только по приемлемым процентным ставкам и будет стремиться продлить средний срок погашения портфеля ГЦБ путем выпуска государственных облигаций в зависимости от спроса инвесторов и рыночных условий. В отличие от прошлого года, когда даже при хорошей доходности объемы предложенных к размещению эмиссий периодически не выкупались.
В нынешнем году предполагается, что средняя процентная ставка по внутренним заимствованиям снизится и составит 8,5% годовых. При этом структура погашения будет преимущественно состоять из краткосрочных инструментов (приблизительно 96,9%), а долгосрочные инструменты составят 3,1%.
По планам, внутреннее финансирование государственного бюджета будет обеспечено путем выпуска ГЦБ на первичном рынке в объеме 55 360,5 млн леев и путем прямого размещения физическим лицам через электронную платформу в объеме 1 000,0 млн леев.
Согласно оценкам минфина, чистое финансирование из внутренних источников составит 9 600,0 млн леев. А сальдо внутреннего госдолга страны по состоянию на конец 2026 года не превысит 63 066,4 млн леев в номинальном выражении, что составит 16,7% ВВП.
