Если Европа не примет в ближайшее время меры для защиты своего производственного сектора от растущего китайского импорта, ей может грозить аналогичная судьба.
В основе угрозы, которую Китай представляет для европейской экономики, лежит его зависимость от экспорта как средства поддержания экономического роста и сбыта избыточной продукции. Хотя Китай уже давно осознал необходимость перехода от модели роста, основанной на инвестициях и экспорте, к модели, опирающейся на внутреннее потребление, на долю инвестиций по-прежнему приходится около 40% ВВП Китая, а экспорт вносит ещё 20%.
Отсутствие прогресса в деле перебалансировки экономики Китая отчасти объясняется крахом пузыря на рынке недвижимости в 2021 году, который подорвал внутреннее потребление, приведя к снижению стоимости активов домохозяйств. Это способствовало замедлению темпов роста ВВП Китая, которые во втором квартале этого года составили всего 4,3% — самый низкий показатель со времени пандемии COVID-19.
Слабый внутренний спрос также привел к тому, что Китай стал еще более зависимым от экспортных субсидий и заниженного курса юаня (на 20%), чтобы поддержать свой экспортный сектор. Такие меры помогают объяснить, почему китайский экспорт вырос почти на 14% в первом полугодии этого года, несмотря на американские пошлины, что привело к ошеломляющему торговому профициту в размере $1,2 трлн — самому большому, когда-либо зафиксированному какой-либо страной.
Давление на экономику Европы растет
Поскольку Китай вынужден перенаправлять этот растущий экспорт в обход США, давление на европейскую экономику усиливается, что рождает угрозу нового «китайского шока», который может разрушить производственную базу Европы точно так же, как первый «китайский шок» опустошил промышленность США в начале 2000-х годов.
Эта угроза особенно заметна в секторах электромобилей, технологий ветровой и солнечной энергетики, аккумуляторов, электроники и другого передового оборудования.
Однако это не игра с нулевой суммой. В долгосрочной перспективе перебалансировка китайской экономики принесет пользу как Китаю, так и Европе.
Рекомендации по проведению политики хорошо известны. Чтобы сократить сбережения на черный день и стимулировать потребление, Китаю необходимо повысить доходы домохозяйств и укрепить систему социальной защиты, включая здравоохранение и пенсионное обеспечение.
В то же время он должен реформировать финансы местных органов власти и уменьшить зависимость от инвестиций, финансируемых за счет заимствований, особенно в сфере недвижимости.
Помимо того, что такие меры позволят поставить экономику Китая на прочную основу, они дадут Китаю возможность наладить нарушенные торговые отношения с США и избежать торговой войны с Европой.
Выход для Европы — протекционизм
К сожалению, правительство президента Китая Си Цзиньпина не дало никаких признаков того, что оно решительно движется в этом направлении. В результате у Европы практически не остается иного выбора, кроме как прибегнуть к протекционизму.
Безусловно, если Европа пойдет по стопам Америки, используя тарифные и нетарифные меры для защиты своей промышленной базы от китайского импорта, ей почти наверняка придется столкнуться с ответными мерами. Китай, вероятно, начнёт с ограничения доступа Европы к редкоземельным минералам, аккумуляторам и топливным элементам — материалам, жизненно важным для передовых отраслей, от автомобилестроения до производства ветряных турбин.
Именно так Китай заставил Трампа отказаться от введения 145-процентной пошлины в прошлом году.
Но какими бы болезненными ни были такие ответные меры, эрозия промышленной базы Европы была бы гораздо хуже. Помимо замедления экономического роста и сокращения рабочих мест, такой исход осложнил бы усилия стран с высоким уровнем задолженности, таких как Франция и Италия, по погашению своих обязательств. И, конечно же, это подлило бы масла в огонь популизма.
В любом случае торговая война не соответствует долгосрочным интересам Китая. Еще один крупный рынок, прибегающий к протекционистским мерам — возможно, в сопровождении других стран — может стать именно тем сигналом тревоги, который нужен правительству Си: Китай не может бесконечно наводнять мировые рынки постоянно растущим экспортом.
Вместо того чтобы пытаться поддерживать устаревшую модель роста, Китай должен всерьез заняться перебалансировкой экономики.
Десмонд Лакман,
старший научный сотрудник Американского института предпринимательства, является бывшим заместителем директора Департамента разработки и анализа политики Международного валютного фонда и бывшим главным экономическим стратегом по развивающимся рынкам в Salomon Smith Barney.
©: Project Syndicate, 2026.
Подписывайтесь на наши обновления
