Poate deveni realitate o monedă comună BRICS?

În conformitate cu criteriile standard pentru dezvoltarea istorică a principalelor monede de rezervă, una dintre cerințe este un cont de capital complet convertibil, astfel încât investitorii din țară și din străinătate să poată investi și retrage în mod liber fonduri din țara emitentă în orice moment. Iar atunci când este vorba despre o monedă comună, partajată, precum euro, trebuie creată o nouă bancă centrală, ceea ce înseamnă că băncile centrale ale fiecărei țări participante își vor pierde independența, inclusiv capacitatea de a conduce politica monetară în funcție de condițiile și prioritățile interne.

Având în vedere aceste cerințe, este greu de crezut că cei zece membri BRICS+ vor fi capabili să facă sacrificiile necesare pentru a sprijini un adevărat concurent al dolarului. Vă puteți imagina India renunțând la independența băncii sale centrale pentru a promova un nou bloc monetar care să includă și rivalul său de lungă durată, China? Și vă puteți imagina India sau China renunțând la controlul capitalului? Yuanul chinezesc nu este utilizat pe scară largă la nivel internațional, deoarece autoritățile chineze au împiedicat întotdeauna, în mod deliberat, libera circulație a capitalului în și din China.

SUA militează pentru o alternativă la dolar

Acestea sunt într-adevăr obstacole serioase. Cu toate acestea, în ultimele luni am început să-mi pun la îndoială propria judecată din mai multe motive.

În primul rând, însuși președintele chinez Xi Jinping și-a exprimat interesul de a vedea yuanul jucând un rol mai important ca monedă de rezervă globală.

Înal doilea rând, liderii mai multor țări BRICS+ și-au exprimat clar opoziția față de dominația continuă a dolarului, iar consilierii lor economici știu cu siguranță la fel de multe despre istoria și teoria monetară ca și mine.

Înal treilea rând, există efectul Trump. Actualul președinte al SUA poartă un război împotriva instituțiilor care susțin dominația dolarului, inclusiv prin anchete penale motivate politic asupra membrilor Consiliului Rezervei Federale a SUA.

De asemenea, administrația Trump a abandonat în mod deschis rolul Americii de custode și furnizor de bunuri publice globale. În numele principiului „America pe primul loc”, Donald Trump și-a satisfăcut pe deplin obsesia pentru tarife și, ca urmare, dolarul american a slăbit semnificativ.

Restul lumii nu are de gând să suporte agresiunea SUA. Majoritatea celorlalte țări, inclusiv mulți aliați de lungă durată ai SUA, încheie noi acorduri comerciale între ele. Numai în ultimele săptămâni, au fost anunțate acorduri majore: între Canada și China, Uniunea Europeană și Mercosur (Argentina, Brazilia, Paraguay și Uruguay), UE și India etc. Statele Unite sunt în continuare cea mai mare economie a lumii, reprezentând 25% din PIB-ul mondial. Dar 75% din PIB-ul mondial rămâne încă pe masă.

Înal patrulea rând, aceste evenimente recente m-au determinat să mă întreb dacă principalele monede de rezervă ale lumii necesită într-adevăr libera circulație a capitalurilor. Într-un context istoric larg, acest lucru a fost valabil doar de la prăbușirea sistemului Bretton Woods în 1971-1973.

În plus, euro a fost utilizat cu succes ca monedă de schimb între țările membre. Dacă nu s-a internaționalizat pe deplin, aceasta se datorează în parte faptului că cel mai mare membru al său, Germania, nu a dorit niciodată să conteste direct dolarul și a fost mult timp reticentă în a permite crearea unei piețe de obligațiuni cu adevărat paneuropene.

Monedele digitale facilitează lucrurile

Având în vedere succesul monedei euro, poate că membrii BRICS+ – în special cei mai mari – ar putea lua în considerare introducerea unei monede comune pentru a se reglementa între ei, chiar dacă se opun liberalizării conturilor lor de capital.

Procesul ar fi cu siguranță dificil la început și ar necesita probabil crearea unui coș de monede ale țărilor membre ponderate în funcție de PIB-ul acestora. Dar, dacă face parte dintr-un proces mai amplu de asigurare a unui comerț mai liber și mai voluminos în cadrul BRICS+, ar putea merita efortul.

Acest lucru mă duce la ultima mea idee. Susținătorii monedelor stabile denominate în dolari și ai altor monede digitale susțin că acestea vor extinde și aprofunda dominația dolarului. Dar există o mare problemă cu acest argument: aceleași tehnologii vor face, de asemenea, mai ușor pentru BRICS+ să dezvolte sisteme de plată alternative pentru a se rezolva între ei.

Este o monedă BRICS o realitate sau încă o fantezie? Vom afla destul de curând.