Уровень инфляции в феврале 2026 года оказался несколько выше, чем ожидалось — годовая инфляция составила 5,06% (+0,22 п.п. к январю). И этот рост начался еще до наступления ближневосточных событий. По структуре годовой уровень инфляции в феврале был в основном обусловлен, по данным НБМ, «ростом цен на продукты питания, базовой инфляцией и ценами на топливо, частично компенсированным снижением регулируемых цен». Совокупный спрос оставался сниженным и сохранил свое дезинфляционное влияние на цены.
На дезинфляционное влияние спроса и снижение потребления надеются в центробанке и сейчас, когда зависимость страны от энергоносителей, мировых цен на продовольствие и сырье пошли в рост.
Как считают в НБМ, в 2026 и 2027 годах ожидается «незначительный рост международных цен на продовольствие». В то же время «сокращение поставок удобрений на мировой рынок в результате существующих региональных конфликтов определит рост издержек в сельском хозяйстве, особенно в следующем году», комментируют свое вчерашнее решение о сохранении базовой ставки на прежнем уровне (5% годовых).
Вместе с тем, центробанк сообщает о переходе в режим особого внимания к ценам, чтобы вовремя вмешаться. Если риск высоких международных цен на энергоносители, продукты питания и сырье сохранится, он будет принимать «соответствующие ограничительные меры денежно-кредитной политики для борьбы с инфляционным давлением и вторичными последствиями шоков предложения с целью достижения фундаментальной задачи поддержания ценовой стабильности».
