На прошлой неделе, когда доллар резко подешевел, курс евро ненадолго превысил 1,20 доллара за единицу впервые за четыре года. Это событие вызвало беспокойство в Европейском центральном банке (ЕЦБ), но также обрадовало инвесторов, ориентированных на евро, и привлекло необходимый капитал.
Напряжение растет. Рост курса евро может негативно сказаться на европейских экспортерах и затруднить достижение целевого уровня инфляции ЕЦБ в 2%. В ответ ЕЦБ может рассмотреть возможность снижения процентных ставок или угрозу такого снижения, пишут европейские СМИ.
Что же касается молдавской экономики, то рост евро для нее – палка о двух концах. Он выгоден тем, кто максимально ориентирован на европейский рынок и использует местное сырье. Для тех же, кто сильно зависит от импортных комплектующих, эффект будет нейтральным или умеренно негативным из-за роста себестоимости, прогнозируют эксперты.
С одной стороны, для компаний, продающих товары в ЕС (а это более 60% всего экспорта Молдовы), рост курса евро означает получение большего количества леев за тот же объем проданной продукции. Это увеличивает их номинальную прибыль и облегчает выплату зарплат и налогов внутри страны.
С другой, если экспортер использует импортное сырье, оборудование или энергоресурсы, закупаемые за евро, их стоимость в леях вырастет. Это может «съесть» выгоду от высокой выручки.
В контексте перехода Национального банка Молдовы (НБМ) на евро как базовую валюту с января 2025 года, укрепление европейской валюты тоже несет двоякие последствия, связанные как со снижением валютных рисков, так и с импортом инфляции.
Благодаря тому, что лей теперь привязан к евро, волатильность пары EUR/MDL снизилась. Экспортеры теперь тратят меньше на конвертацию валют — по оценкам НБМ, экономия за счет этого в масштабах страны может достигнуть до 10 млн евро в год на операционных расходах. Также доступ с прошлого года к единой европейской платежной системе SEPA делает трансграничные переводы для бизнеса практически бесплатными и мгновенными.
Тем не менее удорожание энергоресурсов полностью зависимой от их импорта экономике грозит дальнейшее снижение конкурентоспособности из-за сопутствующих издержек. А импортируемая инфляция снизит и так низкую платежеспособность населения, что в очередной раз поставит под угрозу экономический рост, основанный на потреблении.
Статистический контекст не дает оснований для больших надежд. За 11 месяцев 2025 года экспорт вырос на 4,4%, достигнув $3,43 млрд, благодаря удачному сельскохозяйственному году. При этом позиции ЕС, как главного партнера, продолжают укрепляться, несмотря на ряд обстоятельств, препятствующих доступу на европейские рынки.
Курс Евро в конце 2025 — начале 2026 года колебался в районе 19,7–19,8 леев за евро.
