Pentru al cincilea an consecutiv, The Economist caută „economia anului” prin analizarea a cinci indicatori – inflația, „amploarea inflației”, PIB-ul, locurile de muncă și performanța pieței bursiere – pentru 36 de țări bogate. Acestea sunt clasificate în funcție de fiecare dintre acești indicatori și apoi compilate într-un clasament general al succesului economic în 2025.
Astfel, cea mai bună a fost recunoscută ca fiind economia Europei de Sud, și anume Portugalia. Aceasta a reușit să combine o creștere puternică a PIB-ului, o inflație scăzută și o piață bursieră înfloritoare în 2025. Alți membri ai zonei euro care au avut dificultăți în anii 2010, inclusiv Grecia și Spania, se află, de asemenea, în fruntea clasamentului. Israelul și-a continuat redresarea puternică după haosul din 2023, în timp ce Irlanda este la mică distanță de primul loc. Columbia a înregistrat atât o creștere economică puternică, cât și o piață bursieră înfloritoare.
Țările nordice au fost outsiderii, cu Estonia, Finlanda și Slovacia pe ultimele locuri. Germania a înregistrat o performanță ușor mai bună decât în anii precedenți, dar încă nu foarte bună, în principal din cauza unei piețe a muncii slabe. Regatul Unit a avut un an la fel de „lipsit de strălucire”. Franța, în ciuda haosului politic, a înregistrat rezultate destul de bune. De cealaltă parte a Atlanticului, America a fost prinsă la mijloc și a avut rezultate mai slabe decât Italia. Piața forței de muncă este puternică, dar inflația ridicată îi trage în jos scorul general.
Cine are ce tip de inflație
Prima măsură este inflația de bază, care exclude prețurile la alimente și energie din cauza volatilității lor. Cu cât rata anuală este mai aproape de 2% – o țintă tipică pentru băncile centrale – cu atât țara este mai bine clasată.
Rata inflației din Turcia este cu mult peste orice altă țară din cauza politicilor economice nebunești ale președintelui său, Recep Tayyip Erdogan. Estonia se află pe locul al doilea, cu o inflație de bază de aproape 7 % în al treilea trimestru al anului 2025, pe măsură ce continuă să își revină după șocul energetic din 2022.
Multe alte țări au propriile lor probleme. Inflația de bază din Regatul Unit este mai scăzută decât în urmă cu un an, dar la 4% este încă mult peste ceea ce ar dori să vadă Banca Angliei.
În unele țări, inflația de bază este prea scăzută. Aceasta include Suedia, unde este practic inexistentă. Pentru mulți consumatori, obosiți de patru ani de prețuri în creștere, această situație poate părea bună. Dar, într-o astfel de situație, economiștii se tem de deflație, care suprimă cheltuielile și crește povara reală a datoriei. Un pic de inflație este mai bună decât lipsa totală a inflației.
Alte câteva țări, inclusiv Finlanda și Elveția, au rezultate la fel de modeste.
„Amploarea inflației” spune o poveste similară. Acest indicator urmărește ponderea bunurilor din coșul de consum ale căror prețuri cresc cu mai mult de 2 % pe an. Acesta a crescut în unele țări, inclusiv în America, cel mai probabil ca urmare a unei politici fiscale excesiv de agresive. Chiar și în prezent, prețurile a mai mult de 85 % din bunurile din coșul de bunuri al australienilor cresc cu mai mult de 2 % pe an.
Cine crește cel mai rapid
Portugalia iese în evidență în ceea ce privește creșterea și condițiile de pe piața muncii. Turismul este în plină expansiune, iar mulți străini bogați se mută în această țară pentru a profita de ratele scăzute de impozitare. Creșterea PIB-ului este cu mult peste media europeană. Republica Cehă înregistrează o creștere decentă atât în ceea ce privește producția, cât și ocuparea forței de muncă, ceea ce o plasează în prima treime a clasamentului. În același timp, Coreea de Sud pierde locuri de muncă. Norvegia, puternic dependentă de mărfuri și de transportul maritim, suferă din cauza încetinirii comerțului mondial.
Irlanda a înregistrat o creștere economică de peste 12 % de la an la an în al treilea trimestru al acestui an, ceea ce este impresionant, dar și înșelător. Multitudinea de mari companii multinaționale care își cheltuiesc profiturile prin această țară denaturează conturile naționale ale acesteia. Prin urmare, economiștii irlandezi preferă să utilizeze „cererea internă totală modificată”, o măsură similară care elimină multe dintre aceste distorsiuni.
Mai întâi pe piețele bursiere
Piețele bursiere își completează evaluările. Ne-am aștepta ca acțiunile americane să fie câștigătoarele incontestabile. Cu toate acestea, câștigurile acestor acțiuni au fost destul de moderate. Evaluările ridicate ale pieței americane reflectă în mare parte câștigurile din anii anteriori.
Franța a înregistrat, de asemenea, o performanță mediocră, acțiunile celei mai scumpe companii a sa, LVMH, stând pe loc. Danemarca a avut cea mai slabă performanță din acest punct de vedere. Prețul acțiunilor Novo Nordisk, producătorul Ozempic, a scăzut cu 60% în ultimul an, deoarece compania și-a pierdut poziția de lider pe piața medicamentelor pentru slăbit.
Investitorii ar trebui să își schimbe vectorul pentru a obține câștiguri mari pe piața bursieră. În timp ce firmele cehe și sud-coreene au avut performanțe bune în acest an, nicăieri nu a mers mai bine decât în Israel. În ultimul an, prețul acțiunilor celei mai scumpe companii publice din țară, Bank Leumi, a crescut cu aproximativ 70 %.
Investitorii portughezi s-au descurcat, de asemenea, bine: piața bursieră a țării a crescut cu peste 20 % în 2025. Și aceasta nu este limita. The Economist calculează că bursa țării, pe care o numește „economia anului”, va crește în medie cu 20 la sută anul viitor.
