Свое решение продолжить меры смягчения денежно-кредитной политики НБМ объясняет подтверждением благоприятного прогноза. Годовая инфляция в августе продолжила тенденцию к снижению и составила 7,3%, снизившись на 0,6 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем.
Структурно динамика годовой инфляции в августе определялась преимущественно динамикой регулируемых цен и цен на продовольственные товары. По оценкам, совокупный спрос продолжал оказывать дезинфляционное воздействие на цены в отчетном периоде. Поэтому его поддержка сейчас необходима, считает регулятор.
Свою позицию по поддержке и стимулированию совокупного спроса Нацбанк выражает в том числе путем стимулирования потребления и инвестиций, с акцентом на сдерживание инфляционных ожиданий. «Эффект будет распространяться постепенно через снижение процентных ставок на денежном, депозитном и кредитном рынках», предупреждает НБМ.
Следующие решения по монетарной политике зависят от обновлений прогноза инфляции. Сейчас баланс рисков сбалансирован, с дезинфляционным уклоном до конца прогнозного горизонта – конец 2025 г. Но факторы неопределенности остаются значительными. И основные – результаты сельскохозяйственного производства в текущем и следующем году, корректировка тарифов на регулируемые услуги. Среди рисков также миграция населения и более сдержанный региональный спрос в результате взаимных санкций, введенных странами региона.
