«Недобор» в бюджет министерства финансов на последнем аукционе по размещению государственных ценных бумаг (ГЦБ) составил 1,16 млрд леев, чего не наблюдалось в последние годы. Как сообщили в Национальном банке Молдовы (НБМ), при предложении ГЦБ на 1,8 млрд леев и суммарном спросе на них на 656,5 млн леев, реально министерство смогло привлечь в бюджет за счет размещения бумаг только 638,37 млн леев ($31,95 млн).
Средняя эффективная ставка доходности по размещенным бумагам составила 3,4-5,6%, а доходность практически не изменилась по сравнению с предыдущими аукционами.
Профессиональные участники рынка считают, что нежелание эмитента повышать доходность бумаг является причиной того, что банки меньше направляют свободные ресурсы в этот финансовый инструмент. «Несмотря на привлекательность данного инструмента, прежде всего за счет его высокой ликвидности, доходность ГЦБ не меняется уже долгое время, что препятствует направлению ликвидности в бумаги государства», — сказал собеседник агентства.
Другие участники рынка прогнозируют, что ситуация изменится после выборов 11 июля с появлением в Молдове нового правительства. «Ему понадобятся ресурсы в больших объемах, которые можно будет занять на внутреннем рынке, но по более высокой цене. Вероятно, тогда ставки доходности поднимутся вверх», — полагают участники рынка.
Аналогичная ситуация сложилась и по размещению государственных облигаций (ГО) Молдовы. Министерство финансов, как эмитент этих бумаг, разместило на последнем аукционе ГО с плавающей доходностью 5,21%.
Как сообщили в НБМ, министерство предложило к размещению облигаций на 40 млн леев, а предложение со стороны участников аукциона — коммерческих банков, — было более чем в три раза меньше, составив 14,2 млн леев. На эту сумму и купили облигации четыре банка, которые кприняли участие в аукционе.
Напомним, минфин эмитировал несколько гособлигаций с хождением два, три, пять и семь лет. По причине чрезмерно высокой ликвидности на рынке, доходность по ним невысокая, как и по ГЦБ, которые министерство размещает со сроком обращения три, шесть и двенадцать месяцев.
Профессиональные участники рынка капитала отмечают, что «недобор» по облигациям, с которым столкнулось министерство финансов на аукционе 30 июня, характерен и для ГЦБ. «Оферта эмитента составила 1,8 млрд леев, а спрос со стороны коммерческих банков — чуть более 656 млн леев, что почти в три раза меньше той суммы, которую намеревалось получить для нужд бюджета министерство», — сказал собеседник агентства, полагающий, что на торгах все острее встает вопрос повышения доходности по ценным бумагам.
По мнению некоторых участников рынка, у покупателей ГЦБ и облигаций есть очевидные инфляционные ожидания, и поэтому доходность по этим финансовым инструментам на уровне 5-6% при погашении бумаг в середине 2022 г. не совсем удовлетворяет. «Мы ожидаем, что к осени тренд доходности по облигациям и бумагам государства начнет медленно расти. В противном случае, их эмитенту будет сложно размещать эти бумаги, привлекая необходимые бюджету ресурсы на внутреннем рынке», — отмечают участники рынка.
С начала 2021 года уровень инфляции в РМ составил 3,81%. А ее годовое значение (июнь 2020 г. к маю 2021 г. — "И.") — 3,09%.
