Foto: JOHN MACDOUGALL (AFP)
Поводом для новой волны распродаж стал квартальный отчёт компании, пишет Reuters. Birkenstock показала более слабый рост выручки, не стала повышать прогноз на год, и предупредила о давлении со стороны американских тарифов и нестабильности на Ближнем Востоке. Реакция рынка оказалась жёсткой: акции компании обвалились более чем на 14%, опустившись до рекордного минимума в $32,44. С момента IPO капитализация Birkenstock сократилась почти на 38% по сравнению с первоначальной оценкой в $9,3 млрд.
Этот разворот особенно болезнен для компании, которая строила свою биржевую историю вокруг идеи «доступного люкса». Birkenstock подчёркивала своё немецкое происхождение, многовековое наследие и отказ от агрессивных скидок — всё то, что должно было приблизить бренд к эстетике люксовых домов вроде LVMH.
Но инвесторы всё больше сомневаются, что производитель ортопедических сандалий способен играть по правилам высокой моды. В отличие от люксовых гигантов, Birkenstock остаётся зависимой от одного ключевого продукта — своих фирменных сандалий с пробковой стелькой. Несмотря на попытки выйти в новые категории — от сабо до кроссовок, — компания пока не смогла доказать, что способна превратиться в полноценный lifestyle-бренд мирового масштаба.
Дополнительное давление создаёт структура бизнеса. Компания производит основную часть обуви в Германии, что поддерживает премиальный статус марки, но одновременно делает её издержки значительно выше, чем у конкурентов, выпускающих продукцию в Азии. На фоне замедления потребительских расходов это становится всё более заметной проблемой.
Ситуацию усугубляет и изменение настроений покупателей. Более обеспеченные клиенты всё ещё готовы платить за бренд, однако массовая аудитория становится осторожнее из-за роста стоимости жизни. Аналитики отмечают: рынок больше не готов оценивать Birkenstock, как быстрорастущую люксовую историю и постепенно переводит компанию в категорию стабильных, но «обычных» потребительских брендов.
Сегодня акции Birkenstock торгуются примерно по 13-кратной прогнозной прибыли — близко к средним значениям обувного сектора. Для компании, которую ещё недавно сравнивали с крупнейшими именами мира роскоши, это стало болезненным сигналом: инвесторы больше не верят в историю безграничного роста.
