Care este pericolul acestei „spirale a morții” pentru stabilitatea economică și, cel mai important, cum poate fi ea evitată? Această întrebare este pusă de economistul ucrainean Oleksiy Kushch în analiza sa pentru săptămânalul ucrainean Zerkalo Nedeli.
Economiștii numesc stagflația o „spirală a morții”, adică o combinație de inflație galopantă ridicată și PIB în scădere, care duce la un fel de tsugzwang al deciziilor, când rezultatul fiecărei mișcări este „pierderea unei piese””, explică autorul.
Și precizează că inflația ar trebui combătută cu o politică monetară dură, contracția masei monetare și rate ridicate ale dobânzii. Iar recesiunea ar trebui combătută cu o politică monetară blândă, expansiunea masei monetare și rate scăzute ale dobânzii. După cum se poate observa, stagflația blochează aceste soluții: trebuie să sacrificăm fie lupta împotriva inflației, fie creșterea PIB-ului.
În sprijinul tezei sale, economistul citează următoarele date: în 2024, PIB-ul Ucrainei va crește cu 2,9% după o redresare de 5% în 2023 și o prăbușire de 28% în 2022. Adică, efectul creșterii pe baza unei baze statistice scăzute în 2022 s-a epuizat deja, a existat o încetinire a ratei de creștere a produsului brut.
Această concluzie este susținută de datele din ultimele trimestre. În al patrulea trimestru al anului 2024, PIB-ul Ucrainei a scăzut cu 0,1 %. A existat o scădere a producției industriale.
La începutul acestui an, tendința a continuat, notează articolul. Potrivit Raportului de inflație al NBU pentru aprilie 2025, PIB-ul real a crescut cu 0,5% an/an în primul trimestru al anului 2025. „Aceasta este de fapt aproximativ o creștere economică zero, cu riscul trecerii la o dinamică zero sau chiar negativă în al doilea trimestru al acestui an”, afirmă autorul.
În același timp, indicele prețurilor de consum pentru bunuri și servicii în 2025 în aprilie a fost de 14% y-o-y.
În aceste condiții, economia ucraineană este încă salvată de la alunecarea în stagflație de ajutorul extern. Dar recentele războaie comerciale și amenințarea cu recesiunea în UE (în special în Germania) plasează acest factor de sprijin pentru economia ucraineană în categoria incertitudinilor extreme. „În timpul crizei mondiale, fiecare se salvează în primul rând pe sine, în loc să îi ajute pe alții”, remarcă economistul.
El susține că adevăratul verdict pentru modelul economic al guvernului a fost rata șomajului de 15% (în condiții de război, aceasta nu ar trebui să fie mai mare de 2-3%, consideră autorul) și utilizarea potențialului economic al țării cu doar 70%.
Concluzia din articol este foarte pesimistă: dacă nu se iau măsuri urgente, economia ucraineană va trece la răcire până la vară. Iar dezvoltarea în continuare a războiului comercial global poate duce la o criză gravă.
Dacă „spirala morții” continuă să cuprindă economia ucraineană, aceasta va trebui să fie tratată cu „terapie de șoc” – o prăbușire a veniturilor reale ale populației și o creștere bruscă a prețurilor și tarifelor.
