Молдова получила $236 млрд от МВФ в виде специальных прав заимствования (SDR) в рамках антикризисного распределения средств фонда. Деньги уже поступили на счета Национального банка. Глава кабмина Наталья Гаврилица подтвердила эту информацию.

В понедельник, 23 августа, вступило в силу историческое по размеру распределение SDR среди стран — участниц Международного валютного фонда на 456 млрд SDR, что эквивалентно $650 млрд. Совет управляющих фонда одобрил его в начале августа.

По условиям МВФ, страны могут держать деньги на балансе фонда, добавить их к своим резервам и использовать, или же оказать помощь другим странам. Какой вариант выберет Молдова, сомневаться не приходится, говорят эксперты. У нового правительства есть основания предполагать, что с исполнением бюджета могут возникнуть большие проблемы, в том числе из-за роста незапланированных расходов. Утвержденный дефицит бюджета в размере 14,3 млрд леев уже нечем компенсировать, поскольку прогнозируемые извне средства на эти цели в размере 8 млрд леев не пришли. Плановые доходы бюджета растут, но еще быстрее растут статьи затрат.

У страны нет иного выхода, как воспользоваться «платежным средством» фонда, предоставляющим держателям квот доступ к резервам МВФ. Поясним, что фонд платит проценты странам, которые держат средства на его балансе, и взимает проценты за использование средств — по ставке 0,05% годовых. Всего за время существования МВФ было распределено прав на 660,7 млрд SDR (включая нынешнее, самое крупное распределение). SDR распределяются между странами пропорционально их квотам в МВФ. Сейчас квота каждой страны рассчитывается преимущественно на основе размера ее ВВП (по паритету покупательной способности), а также по нескольким дополнительным критериям — таким, как степень открытости рынка и размер резервов.

Нынешняя эмиссия направлена на расширение доступа к ликвидности. Это, в свою очередь, должно повысить финансовую стабильность стран на фоне борьбы с пандемией. При этом нынешняя эмиссия отличается от реформы квот в рамках МВФ — для их перераспределения требуется одобрение 85% голосов. В рамках реформ квот увеличивается их общий объем и могут меняться квоты отдельных стран. Богатые экономики могут пожертвовать свои квоты или часть квот более нуждающимся в ресурсах МВФ странам.

Соответственно, сейчас больше всех прав по новым квотам получили крупнейшие вкладчики фонда. США досталось их на $112,8 млрд, Японии — $41,9 млрд, Китаю — $41,44 млрд. Добровольная уступка прав доступа к распределенным средствам происходит не бесплатно и на основе регламентированного МВФ механизма.

Национальный банк Молдовы уже объявил о рекордном увеличении в августе валютных резервов на $212,61 млн. Сейчас они превысили $3,796 млрд. Причем, банк уточнил, что способствовавшие увеличению средства МВФ будут использованы для финансирования потребностей бюджета в объеме $234,48 млн. Увеличению резервов также способствовали поступления, относящиеся к обязательным резервам банков в иностранной валюте ($26,40 млн) и кредитов и грантов в рамках инвестиционных проектов ($1,95 млн). Как и в каком объеме бюджет сможет воспользоваться резервными ресурсами – решение во многом политическое, считают эксперты. Напомним, что звучавшие при бывшем президенте подобные предложения принимались в штыки представителями НБМ и поддерживающими его партнерами по развитию.

Страны-участницы вправе продавать и покупать SDR, занимать, одалживать, отдавать в залог, обмениваться в рамках механизма свопов или получать в виде пожертвований. В отличие от кредитных программ МВФ, само по себе распределение SDR не несет за собой условий и обязательств. У стран есть несколько способов монетизировать SDR. Один из них - обменять SDR на твердую валюту: для этого нужно заключить добровольное двустороннее соглашение с одной из стран (всего их 31, плюс Европейский центробанк), которая согласится такую валюту предоставить.

Можно также получить валютное финансирование по кредитной программе МВФ. В обмен на финансовую поддержку тот потребует выполнения определенных условий от страны-участницы. Есть и «экзотические» способы использования SDR. К такому прибегала, например, Украина: ее Минфин получал финансирование в гривнах у Нацбанка под залог SDR. Правительство Аргентины изучало возможность использования SDR для сентябрьской выплаты процентов по кредиту МВФ, предоставленному в 2018 году. К какому способу прибегнет молдавское правительство, ждать, по-видимому, долго не придется. У него уже есть такой опыт взаимоотношений с НБМ...