Курс USD/MDL вырос до 16.9200 17 февраля 2026 года, увеличившись на 0.36% по сравнению с предыдущей сессией.
Данные отражают текущую тенденцию укрепления национальной валюты Молдовы. Однако годовые темпы укрепления неконвертируемой валюты даже на фоне ослабевающего доллара вызывают вопросы.
Эксперты связывают рост стоимости национальной валюты с политикой Национального банка и экономическими факторами, отмечая, что такая динамика делает импорт дешевле. Но может создавать давление на экспортёров и валютные резервы.
Причины укрепления лея
Значительное годовое укрепление в начале 2026 года стало результатом сочетания нескольких ключевых факторов, связанных как с притоком валюты в страну, так и с жесткой монетарной политикой регулятора.
В 2025 году объем денежных переводов из-за рубежа в пользу физических лиц достиг исторического максимума — $1,66 млрд. Высокое предложение валюты со стороны диаспоры традиционно поддерживает курс лея, создавая избыток предложения на внутреннем рынке.
Значительное влияние оказали и поступления от международных партнеров. Внешний долг страны за 2025 год вырос почти на $0,5 млрд, что обеспечило дополнительный приток валютных средств в экономику. Также Молдова начала получать транши в рамках нового Плана роста от ЕС.
Политика Национального банка (НБМ) на фоне смягчения монетарной политики в мире остается жесткой. Регулятор сохраняет базовую ставку на уровне 5% годовых. Кроме того, НБМ активно использует инструменты обязательного резервирования для коммерческих банков, что ограничивает массу наличных леев в обращении и стимулирует их укрепление.
Спрос на валюту падает
Ликвидность банков, несмотря на недавнее сокращение обязательных резервов, пока не увеличивает обращение. По данным НБМ, избыточная ликвидность банковской системы, т.е. реальный объем денежных средств комбанков сверх обязательных резервов, выросла с 5,3 млрд. МДЛ в 3 кв. 2025 г. до 6,2 млрд — в 4 кв.
Вместе с тем, объем ликвидности комбанков ниже, чем был годом ранее (8,4 млрд МДЛ). И, по прогнозам, она «предназначена» для замораживания в государственных ценных бумагах (ГЦБ).
Эксперты также наблюдают снижение спроса на валюту со стороны импортеров, отмечая периоды снижения активности хозяйствующих субъектов, закупающих импортные товары, что уменьшает давление на лей.
Кроме того, присоединение к SEPA в октябре 2025 года упростило и удешевило трансграничные переводы, что также косвенно способствует стабильности национальной валюты.
Несмотря на укрепление курса, в экономике сохраняются риски: дефицит торгового баланса в 2025 году вырос на 30%, достигнув рекордных отметок, что создает долгосрочное давление на валютные резервы.
