Politica guvernului de reducere a valorii datoriei interne a provocat un început de an „prudent”. În ianuarie, Ministerul Finanțelor a scos la vânzare un volum redus, față de decembrie, de VMS în valoare de 2,450 miliarde de lei, care a fost achiziționat „cu rezervă”, depășind considerabil mărimea emisiunii anunțate.
Cererea a fost de 3,1 miliarde de lei, însă în realitate au fost vândute titluri de stat în valoare de 2,9 miliarde de lei, ceea ce este totuși mai mult decât oferta. În același timp, cea mai mare cerere a fost pentru titlurile de stat cu scadența de până la 182 de zile, pentru care cererea a depășit oferta ministerului cu peste 0,5 miliarde de lei, adică 53%.
Experții atribuie activitatea băncilor pe piața primară politicii monetare a băncii centrale, care le-a eliberat lichidități suplimentare pentru finanțarea deficitului bugetar. Băncile nu au omis să profite de condițiile favorabile, ținând cont de faptul că curba randamentelor instrumentelor de politică monetară este așteptată să scadă în acest an.
Potrivit observațiilor economistului Vladimir Golovatyuk, nivelul randamentului a scăzut deja ușor, deși a rămas la peste 9% pe an. „Deci, Ministerul Finanțelor a reușit să realizeze și mai multe VMS, planificate pentru vânzare, și să împiedice creșterea randamentelor”, a declarat expertul.
În 2026, Ministerul Finanțelor intenționează să emită titluri de stat numai la rate ale dobânzii acceptabile și va încerca să extindă maturitatea medie a portofoliului de SS prin emiterea de obligațiuni de stat, în funcție de cererea investitorilor și de condițiile de piață. Spre deosebire de anul trecut, când chiar și cu randamente bune volumele de emisiuni oferite spre plasament nu au fost răscumpărate periodic.
În acest an, rata medie a dobânzii la împrumuturile interne este de așteptat să scadă la 8,5 % pe an. În același timp, structura răscumpărării va consta în principal din instrumente pe termen scurt (aproximativ 96,9%), în timp ce instrumentele pe termen lung vor reprezenta 3,1%.
Conform planurilor, finanțarea internă a bugetului de stat va fi asigurată prin emiterea VMS pe piața primară în volum de 55.360,5 mil. lei și prin plasarea directă către persoanele fizice prin intermediul unei platforme electronice în volum de 1.000,0 mil. lei.
Conform estimărilor Ministerului Finanțelor, finanțarea netă din surse interne va fi de 9.600,0 milioane lei. Soldul datoriei publice interne a țării nu va depăși 63.066,4 milioane lei în termeni nominali la sfârșitul anului 2026, ceea ce va reprezenta 16,7% din PIB.
