Как отмечает в своей статье Bloomberg, российская валюта укрепилась в 2025 году на 45% и удивила не только международных аналитиков, но в некоторой степени – и власти России. В уходящем году рубль дорожал самыми быстрыми темпами с 1994 года.
Ключевым фактором укрепления рубля стало резкое снижение спроса на иностранную валюту в России в условиях международных санкций, а также исключительно жесткая денежно-кредитная политика, повышающая привлекательность рублевых активов в глазах резидентов, пишет Bloomberg. И констатирует, что наступление рубля выдвигает его в первую пятерку мировых активов по показателям спотовой доходности.
Однако экономисты предупреждают, что такое укрепление российской валюты все больше превращается в угрозу, может привести к стагфляции и ослабить конкурентоспособность российской экономики, пишет издание. И утверждает, что такое удорожание национальной валюты стало во многом неожиданностью и для властей России, которых этот тренд застал врасплох.
Для Банка России рост курса рубля — желанный шаг в борьбе с инфляцией, и его глава Эльвира Набиуллина сигнализирует о том, что дезинфляционный эффект пока не исчерпан. Однако экономисты московского Института экономики роста имени Петра Столыпина предупреждают, что укрепление рубля все больше превращается в угрозу. Это может серьезно сказаться на снижении конкурентоспособности российской экономики и замедлить ее рост.
В связи с этим российские профильные ведомства начали предпринимать весомые шаги, чтобы избежать неблагоприятного развития ситуации. Ключевая ставка Центробанка России оставалась на рекордно высоком уровне с октября прошлого года по июнь 2025, после чего регулятор понизил ее на целых пять процентных пунктов — до 16%.
Предпринимаются шаги и по поддержке бюджета. Российское правительство прогнозировало на этот год средний обменный курс 91,2 рубля за доллар. Рубль сохранил свои прочные позиции, несмотря на снижение нефтяных цен и новые санкции США и ЕС, которые усилили нагрузку на государственные финансы, уменьшая доходы экспортеров при их конвертации в рубли.
В этой ситуации Банк России осуществляет периодические продажи иностранной валюты, а министерство финансов понемногу избавляется от юаней и золота в Фонде национального благосостояния, чтобы восполнить потерю прибыли от продажи энергоресурсов. Данные министерства указывают на то, что поступления в бюджет от продажи нефти и газа за первые 11 месяцев года упали на 22%.
