Министерство финансов своим поведением при размещении государственных ценных бумаг (ГЦБ) демонстрирует, что оно мало заинтересовано в коротких 91-дневных бумагах. Таково мнение брокеров, с которыми беседовал корреспондент «ИНФОТАГ».
«Министерство сохраняет неизменной процентную ставку по 91-дневной бумаге, застывшей на отметке 8,98%, тогда как доходность по 182-дневным и 365-дневным бумагам медленно, но растет, реагируя на денежную политику Национального банка (НБМ)», — говорят собеседники.
Нежелание увеличивать доходность приводит к тому, что, предложив ГЦБ на 1,28 млрд леев, министерство по результатам последнего аукциона разместило бумаг только на 679,77 млн леев, недополучив в бюджет более 600 млн леев.
В отличие от короткой бумаги, процентные ставки по более длинным бумагам выросли: по 182-дневной бумаге доходность составила 10,67%, а по годичным — 10,77%.
«Такая доходность заметно отстает от уровня инфляции, которая по итогам 2021 года составила 13,9%, и в текущем году ее рост продолжится, судя по ожиданиям рынка. Фактор растущей инфляции сдерживает покупку инвесторами более длинных бумаг», — считают брокеры.
Некоторые из них полагают, что позиция министерства по сдерживанию и ограничению роста доходности ГЦБ связана с тем, что бюджет 2022 года еще не испытывает острого дефицита ресурсов.
«В этом и проявляется позиция эмитента бумаг, который как будто не учитывает ситуацию на финансовом рынке и те изменения в денежной политике НБМ, который повышает стоимость денег, ограничивая денежную массу для сдерживания роста цен», — отмечают собеседники.
Они прогнозируют, что при очередном повышении базовой ставки министерству придется считаться с этим, и повышать доходность по ГЦБ, чтобы привлекать ресурсы в тех объемах, в которых нуждается бюджет.
