Исполнительный комитет Национального банка Молдовы 29 декабря единогласно принял решение сохранить базовую ставку, применяемую к основным краткосрочным операциям в области денежно-кредитной политики, на уровне 5,5% в год.
Ставки по кредитам и депозитам овернайт — соответственно 8,5% и 2,5% годовых – также остаются неизменными. Нормы обязательного резервирования от суммы средств, привлеченных в национальной и иностранных валютах, будут продолжать применяться в соответствии с предыдущим решением Исполкома НБМ в декабре 2019 года. «Решение было принято на основе нового прогноза инфляции, который подтверждает точность предыдущих прогнозов» — говорится в пресс-релизе НБМ по этому поводу.
Выступая с презентацией очередного решения Исполкома о ставках и резервировании, президент Национального банка Молдовы Октавиан Армашу подчеркнул убежденность в правильности и своевременности решения прошлого месяца. По его словам, меры денежно-кредитной политики, принятые в декабре, соответствуют вызовам экономики как внутри страны, так и в международном контексте. Предыдущее изменение регулируемых НБМ ставок предстоит оценить и усвоить на уровне банковской системы, а также на уровне всех участников финансового рынка РМ. «Этот импульс будет иметь положительное влияние на состояние экономики, создавая условия для её устойчивого развития», — сказал Октавиан Армашу.
Комментируя последнее решение регулятора, многие из опрошенных нами экспертов указывают на его «двусторонность», и даже говорят о «скрытой подоплеке». С одной стороны, базисную ставку, пониженную в декабре с 7,5% до 5,5%, решено оставить на прежнем уровне. С другой, даже в официальном комментарии к решению ясно сквозит предупреждение о том, что в текущем году, вероятнее всего, предстоит дальнейшее движение в сторону понижения ставок.
Предполагаемые шаги станут неизбежными, если текущий прогноз о снижении темпов инфляции подтвердится на практике в ближайшие месяц-два. Наиболее вероятная дата следующего решения о дополнительном снижении базовой ставки и связанных с ней инструментов — апрель текущего года.
«В зависимости от итогов первого квартала и актуализации перспектив на следующее полугодие, Нацбанк сможет определиться, в какой мере следует продолжить снижать администрируемые им ставки. На 0,5 процентных пункта или более решительно, — говорит один их авторитетных экспертов. – Скорость снижения может варьировать. Но то, что в первом полугодии мы еще увидим хотя бы один шаг в сторону понижения ставок, сейчас представляется неизбежным».
«Возможно, Национальный банк предпринял бы упреждающие меры, даже не дожидаясь конца первого квартала. В связи с его прогнозами темпов снижения инфляции это было бы вполне оправданно. Но, вероятно, Исполком НБМ решил теперь продвигать ставки вниз по склону не торопясь и мелкими шагами, — говорит наш собеседник. – Не секрет, что предыдущее декабрьское решение регулятора о понижении ставок сразу на 2 пункта создало определенные сложности для коммерческих банков. Им пришлось вносить существенные коррективы в текущий процесс по привлечению и размещению активов. Однако, согласитесь, лучше такой решительный шаг в декабре, чем непосредственно накануне высокого кредитного сезона».
«То, что Нацбанк ограничился пока мерами, принятыми в конце прошлого года, может быть связано с процессом переговоров с миссией МВФ. Её работа в Кишиневе продлится до 5 февраля. Однако окончательное решение о перспективах соглашения о новой программе с МВФ мы увидим только в марте, после очередного заседания Совета директоров этой международной организации», — сказал корреспонденту «ЛП» один из участников этих переговоров.
«Нацбанк до полного завершения переговорного процесса, благоразумно не станет делать каких-то резких шагов, которые бы могли насторожить представителей МВФ на данном этапе, — поясняет этот же собеседник. – Достаточно того, что на уровне правительства переговорный процесс не прост, в силу известных противоречий, связанных с предвыборными обещаниями властей и возможностями экономики в её реальном состоянии. Более того, представителей миссии МВФ на это раз раздражают и призывы со стороны партий, ушедших не так давно в оппозицию».
В части комментариев к решению Исполкома НБМ со стороны независимых наблюдателей мы услышали и ссылки на особенную ситуацию с изменением прежнего паритета между двумя основными иностранными валютами, популярными в Молдове. С начала текущего месяца единая европейская валюта обесценилась по отношению к доллару США более чем на полтора процента.
Некоторые из экспертов считают, что ослабление евро по отношению к доллару создает неблагоприятные условия для перспектив сохранения стабильности курса молдавского лея. При этом они ссылаются на то, что «большую часть притока доходов страна получает в евро, а расходует на оплату импорта, конвертируя молдавские леи в доллары США».
Глава НБМ Октавиан Армашу и его первый зам Владимир Мунтяну встретились с членами Клуба экономической прессы и разъяснили шаги, предпринимаемые регулятором. Отвечая на один из вопросов о том, что рынок ожидал от Нацбанка более существенного снижения норм резервирования, президент НБМ Октавиан Арамашу отметилл, что для банка важно посмотреть в динамике, как будет меняться ситуация на рынке.
«Любое дальнейшее решение НБМ по резервам для банков будет глубоко продуманным, тщательно взвешенным и обоснованным», — добавил он. Эксперты отмечают, что чрезмерное резервирование, когда банки 42% привлеченных средств вынуждены хранить в резервах на счетах в НБМ, чувствительно сказывается на финансовом состоянии банков. При сохранении нынешних нормативов резервирования привлечение ресурсов на рынке дороже 4% становится уже рискованным.
