Юрий Мунтян
Но, к сожалению, к тому моменту пространство для больших тем в молдавской политике сузилось до обмена комментариями без знаков препинания в социальных сетях. А дальше стало совсем беспросветно — идею попытались подхватить некоторые местные околополитические спикеры, которые чуть было не погубили всё, сводя функции государственных инвестиционных и коммерческих банков к возобновлению действия платёжных сервисов, вроде «Золотой короны».
И вот, наконец, несколько недель назад об этом всерьёз, как о государственной задаче, заговорило Правительство в лице вице-премьера Еуджена Осмокеску. А это уже — прорыв для страны, в которой государство, как политический и хозяйствующий субъект, никак не представлено в финансово-банковском секторе.
Этот факт влечёт за собой не только ежегодные потери многих миллионов долларов дивидендов для бюджета Молдовы! Это ещё и препятствие для развития реального сектора и, в частности, инфраструктуры, а также малого и среднего бизнеса и фермерства, с которыми местные частные банки общаются без особого энтузиазма. Кстати, молдавские частные банки, а их, по факту, как минимум 10, являются молдавскими более чем условно, поскольку не менее 93% банковских активов принадлежат иностранным резидентам.
И всё это имеет место в контексте неизбежного многократного роста в течение ближайших 5-7 лет индикаторов финансовой глубины экономики или проще — банковского рынка под воздействием таких факторов, как естественное восстановление молдавской экономики после шоков последних лет, долгожданный мир в Украине и, разумеется, процесс вступления Республики Молдова в ЕС. В настоящий момент уровень финансового посредничества или монетизации экономики через кредиты — немногим больше 20% от ВВП, — является одним из самых низких на континенте. И, в частности, в 3-5 раз ниже, чем в Восточной Европе и в странах Черноморского Региона.
В этой связи роль государства у нас, по существу, сводится к более чем опосредованным инструментам, подобным финансовому субсидированию в рамках Программы «373», гарантиям, выдаваемым частным банкам, и грантам под эгидой Минэкономразвития.
Это, конечно, замечательно! И пусть подобных программ будет как можно больше! Но это — не средство излечения заболевания, а форма паллиативной помощи.
И вот почему.
Часть 1. Почему субсидирование процентных ставок по кредитам, само по себе, не есть однозначно хорошо?
Этот инструмент не снижает процентных ставок на кредитном рынке, а напротив консервирует, поддерживает их. И, не исключено, что и латентно повышает. Даже если расходы экономических агентов-бенефициаров на первый взгляд снижаются на несколько процентных пунктов.
Банкам безразлично, кто платит — только заёмщик, или И заемщик, И государство. Главное, чтобы платили по установленным ставкам. Которые, разумеется, легко координируются между банками. Или кто-то ещё всерьёз верит в то, что на молдавском банковском рынке, где не менее 93% совокупной банковской прибыли получают 4-е банка (MAIB, Moldinconbank, OTP Bank, Victoriabank), кредитные ставки формируются в условиях идеальной конкуренции?
Таким образом, Организация по развитию предпринимательства при Минэкономразвития (ODA) и прочие в рамках программ подобных «373», являются не чем иным, как стабилизирующим и гарантирующим прибыли частных банков фактором. Прибыли, которые, заметьте, банки вкладывают не в молдавский реальный сектор, а в зарубежные активы. Причем, начиная с этого года счёт идёт даже не на десятки, а уже на сотни миллионов долларов США и евро в год!
Часть 2. Почему субсидирование процентных ставок превращает финансово-банковский сектор Молдовы в гетто?
Одним из самых разрушительных последствий данной ситуации является то, что мнимо-местные банки при наличии вышеуказанных шаблонных программ совершенно не заинтересованы в поиске дешёвых капитальных ресурсов на международных финансовых рынках.
Это всё многократно усугубляется тем фактом, что государство является напрямую заёмщиком банков для поддержки бюджета страны. Причём очень привлекательным заёмщиком!
Вспомним, что в последние годы ставки процентов по государственным заимствованиям доходили до порядка 23%. А это уже, как минимум, 10-кратно больше, чем если бы государство одалживало за рубежом. Не говоря уже о каноническом кейнсианском эффекте вытеснения и роста банковских процентных ставок при наличии такого конкурента за кредитные ресурсы, как целое государство в лице Министерства финансов РМ.
В этой связи, учреждение государственного инвестиционного банка/фонда и государственного коммерческого банка является одним из, но очень существенным моментом в государственной проактивной политике по преодолению подобных ситуаций, создающих и предпосылки, и условия для разного рода олигополистических практик и провалов рынка.
Не говоря уже об объективном и неизбежном сращивании интересов банковского сектора и политических акторов.
Часть 3. Для чего нам нужен И государственный инвестиционный банк/фонд, И государственный коммерческий банк?
Государственный инвестиционный банк/фонд массированно мобилизует и концентрирует доступные внешние и внутренние финансовые ресурсы, предоставляя их местным банкам, включая государственный коммерческий банк, на рыночных принципах. А государственный коммерческий банк уравновешивает частный банковский сектор посредством пруденциальной, но стратегически ориентированной кредитной политики.
При этом, у государственных банков есть ещё одна публичная вышестоящая инстанция, которая призвана действовать в интересах государства — Счётная Палата, подотчётная Парламенту Республики Молдова. А частные банки подотчетны прежде всего своим акционерам и защищены законодательством о коммерческой и банковской тайне.
Более того, государственному инвестиционному банку/фонду гораздо проще либо самостоятельно, либо в рамках банковских синдикатов участвовать в инвестировании в отдельные проекты общенационального и международного значения, как это делают государства-партнёры по развитию Республики Молдова (ЕС, Германия, Франция, США, Польша и т.д.).
И да! Мультпликативный эффект от государственного инвестиционного банка/фонда и государственного коммерческого банка будет максимальным при участии в нём государств-партнёров по развитию Республики Молдова (ЕС, Германия, США, Великобритания, Япония и т.д.). А участие партнёров нашей страны в данных финансовых учреждениях будет дополнительной гарантией невозможности повторения ситуаций, подобных приснопамятной «краже миллиарда» из валютных резервов страны 2014-2015 гг.
И в заключение. Эти два государственных банка будут важнейшими инструментами в деле ускорения реинтеграции Республики Молдова и Приднестровья, а также целостного, одновременного вступления в ЕС. А по-другому не будет!
Не говоря уже о ключевой роли этих эти банков в процессе совместного вступления Молдовы и Украины в ЕС, а также послевоенной реконструкции братской Украины, у которой неизбежно будет и свой План Маршалла, и свой, Украинский Кредитный Институт Реконструкции, он же по-немецки — KfW!
Юрий МУНТЯН,
экономист, вице-министр экономики и торговли в 2008-2009 гг.
