К такому выводу приходит экономист Владимир Головатюк, анализируя структуру долговых обязательств правительства.
«Внутренний государственный долг превысил в марте 56 млрд леев. Только за месяц он вырос на 445 млн леев, и 94% из этих займов пошли не на финансирование бюджетных расходов, а на возврат прошлых кредитов. Судите сами: правительство в марте взяло в займы на внутреннем рынке 6,8 млрд леев, а 6,4 млрд леев были направлены на выкуп ранее проданных ГЦБ. Разница и составляет чистое финансирование бюджета», подсчитал эксперт.
Так происходит не впервые и больше напоминает финансовую пирамиду – со временем вкладывать надо все больше, чтобы обеспечить ее устойчивость. В результате растут не только расходы по обслуживанию долга, но и размеры возврата ранее взятых займов. Учитывая динамику продаж, в будущем ситуация будет лишь усложняться, считает Владимир Головатюк.
«В 1 квартале 2026 г. правительство взяло в долг на внутреннем рынке 16,1 млрд леев, из которых 12 млрд леев было направлено на возврат прошлых займов и лишь 4,1 млрд леев – на финансирование бюджетных расходов».
Бюджет в дефиците средств
Для покрытия дефицита бюджета правительству придется ускорять темпы заимствований на внутреннем рынке и стимулировать спрос на ГЦБ привлекательными ставками, в результате чего бремя госдолга будет только нарастать. В первом квартале 2026 года средневзвешенная процентная ставка по облигациям, торгуемым на аукционах, составила 9,33%.
По данным министерства финансов, с начала года внутренний государственный долг страны года увеличился на 4 102,52 млн леев и составил 56 097,34 млн леев. Согласно закону о госбюджете, лимит внутреннего государственного долга на конец 2026 года установлен на уровне 63,1 млрд леев.
«Увеличение государственного долга за первые три месяца произошло за счет положительного чистого финансирования на первичном рынке государственных облигаций в размере 4 053,88 млн леев в номинальном выражении, а также — за счет положительного чистого финансирования от прямого размещения государственных облигаций среди физических лиц в размере 48,64 млн леев», говорится в сообщении ведомства о причинах увеличения внутреннего госдолга.
