Уважаемые господа министры!
Цель этого открытого письма к Вам оценка возможных экономических, фискальных и финансовых последствий изменения налогового режима инвестиционного золота в Республике Молдова, в частности рассмотрения возможности применения ставки НДС 0% к операциям с инвестиционным золотом.
Актуальность вопроса обусловлена: высокой инфляционной и валютной неопределённостью; ростом интереса населения к инструментам сохранения сбережений; необходимостью гармонизации налогового законодательства Республики Молдова с практикой Европейского Союза; высокой долларизацией и значительным объёмом капитала, находящегося вне финансовой системы.
На данный момент, структура сбережений населения Молдовы выглядит следующим образом: банковские депозиты – 30-40%, недвижимость — 35%, наличные средства — 30%, инвестиционное золото — 2%, финансовые инвестиции (акции, облигации) – 1-3%, сбережения за рубежом — низкая, но устойчивая доля. Для сравнения, в Румынии банковские депозиты составляют 50-60%, инвестиционное золото – 10-15%, недвижимость — 20%, финансовые инструменты (акции, облигации, пенсионные фонды) — 10%, наличные средства — 5-10%. Ключевое различие в том, что в Румынии большая часть капитала работает внутри финансовой системы, тогда как в Молдове значительная доля средств либо хранится в наличной форме, либо уходит за границу.
В международной практике инвестиционное золото рассматривается не как потребительский товар, а как форма сбережений и финансовый актив. К инвестиционному золоту относятся: золотые слитки с пробой не ниже 995; золотые монеты, которые: чеканены официальными монетными дворами; являются законным платёжным средством в стране эмиссии; реализуются по цене, близкой к рыночной стоимости золота. Ювелирные изделия и изделия декоративного характера не относятся к инвестиционному золоту и не подпадают под рассматриваемый режим.
Следует отметить преимущества в случае инвестиционного золота: рост цены за последние 5 лет – 160-170%; устойчивый долгосрочный тренд, обусловленный глобальными монетарными факторами; высокая ликвидность и независимость от локальных экономических циклов. Если сравнить ситуацию с жилой недвижимости в Молдове, где предпочитают инвестировать наши граждане, то отмечаем следующие факторы: рост цен с 2021 по 2024-2025 гг. — 100%; высокая зависимость от локальных факторов (ипотечные программы, предложение, миграция); низкая краткосрочная ликвидность. Вывод в этой ситуации, что, в условиях ограниченного доступа к финансовым инструментам, недвижимость в Молдове фактически выполняет функцию замены сбережений, что создаёт структурные дисбалансы и снижает мобильность капитала.
Говоря об инвестиционном золоте, надо учитывать и международную практику налогообложения. В соответствии с Директивой Совета ЕС 2006/112/EC: инвестиционное золото освобождено от НДС; операции с ним приравниваются к операциям с финансовыми инструментами. Аналогичный подход применяется в Швейцарии, Великобритании, ОАЭ и других развитых финансовых юрисдикциях.
Говоря о текущей ситуации в Молдове, надо отметить, что применение НДС к инвестиционному золоту приводит к следующим эффектам: удорожание легальных операций; снижение доступности инструмента для среднего класса; уход части операций в неформальный сектор; отток капитала в юрисдикции с нейтральным налоговым режимом; сохранение высокой доли наличных сбережений. В результате, государство не достигает стратегических целей по развитию финансового рынка и удержанию капитала.
Отмена НДС на инвестиционное золото не означает утрату налоговых поступлений, поскольку сохраняются: налог на прибыль банков и дилеров; налоги на доходы физических лиц; НДС на сопутствующие услуги (хранение, логистика, страхование); лицензионные и регуляторные сборы.
В этом контексте надо рассматривать три возможных сценария. Консервативный сценарий: участие до 2% населения; объём рынка — до 250 млн. евро/год; косвенный фискальный эффект – 3-4 млн. евро/год. Базовый сценарий: участие 3-4% населения; активное участие банков и дилеров; объём рынка – 500-600 млн. евро/год; косвенный фискальный эффект – 6-8 млн. евро/год. Сценарий расширенного роста: участие 5-6% населения; частичное привлечение капитала из-за рубежа; объём рынка — до 1,4 млрд. евро/год; косвенный фискальный эффект – 10-15 млн. евро/год.
Исходя из этой ситуации, уважаемые господа министры, следует отметить как вывод, что применение ставки НДС 0% к инвестиционному золоту: соответствует международной и европейской практике; не несёт существенных фискальных рисков; способствует снижению долларизации; увеличивает долю капитала внутри финансовой системы; повышает доверие к государственным институтам. Внедрение ставки НДС 0% на инвестиционное золото с одновременным усилением регулирования, лицензирования это реальная экономическая возможность, которая будет иметь множество позитивных последствий.
Выражаю надежду, что выдвинутое мной предложение будет рассмотрено надлежащим образом.
С уважением,
Мирча Бачу,
предприниматель из Республики Молдова
