Главные причины коррекции — ожидание хорошего урожая и ослабление потребления. Производители шоколада, закупившие какао по рекордным ценам, заранее повысили розничные цены и частично изменили рецептуры, сократив долю дорогого сырья.
В результате в конце 2025 года объёмы переработки какао в Европе снизились примерно на 3% — это максимальное падение за последние 11 лет. Существенного роста спроса ни в Европе, ни в Азии пока не прогнозируется: возвращаться к прежним рецептам компаниям экономически невыгодно.
Дополнительное давление создало перепроизводство. В декабре склады в Кот-д’Ивуаре — крупнейшем экспортёре какао — оказались переполнены. Производители в Кот-д’Ивуаре и Гане обратились к властям за поддержкой. На фоне роста предложения котировки продолжили снижаться. Власти Кот-д’Ивуара даже рассматривают приостановку закупок нового урожая, пытаясь удержать цены выше уровня фьючерсов.
Что происходит с ценами на кофе
Фьючерсы на кофе за год потеряли около 29,5% стоимости. В начале февраля они достигли минимальных значений за полгода на ожиданиях рекордного урожая арабики в Бразилии благодаря благоприятной погоде. В 2026 году производство арабики может вырасти более чем на 23%, а робусты — примерно на 6%.
Давление усилил рост экспорта из Вьетнама: в январе 2026 года поставки робусты увеличились более чем на 38% в годовом выражении. Активное предложение со стороны Вьетнама и Индонезии смещает интерес трейдеров в сторону более доступной робусты и дополнительно давит на цены арабики.
Свою роль сыграла и торговая политика США. Весной 2025 года администрация президента Дональда Трампа ввела пошлины на импорт кофе из Бразилии, Колумбии и Вьетнама, что привело к росту цен для американских потребителей и перестройке логистики, пишет Известия.
Однако в ноябре 2025 года часть тарифов была отменена, включая пошлины на кофе. Хотя это поддержало рынок, последствия прежних ограничений ещё ощущаются.
При этом в последние месяцы наблюдается частичное восстановление цен: Бразилия сократила экспорт арабики и робусты, чему способствовало укрепление национальной валюты и изменение стратегии продаж — производители всё чаще самостоятельно реализуют зелёный и обжаренный кофе.
Что это значит для потребителей
Рынки кофе и какао остаются волатильными. На них влияют погодные условия, изменение климата, состояние плантаций и инвестиции в обновление деревьев, которые в последние годы были ограниченными из-за низкой доходности фермеров. Текущее снижение фьючерсов говорит о том, что спекулятивный рост цен исчерпал себя: высокий уровень цен начал сдерживать спрос, а производители активнее ищут альтернативы сырью.
Для рынка шоколада эффект от удешевления какао в ближайшие полгода будет ограниченным — компании продолжают использовать сырьё, закупленное по высоким ценам. Некоторое снижение цен в отдельных странах связано скорее с валютным фактором.
Стоимость кофе также зависит не только от мировых котировок, но и от курса национальных валют стран-импортёров. Если урожай действительно окажется высоким, а спрос останется умеренным, розничные цены могут постепенно стабилизироваться или снизиться. Однако рынок по-прежнему чувствителен к погодным и геополитическим рискам, поэтому резкие колебания не исключены.
