Эталонная голландская газовая цена TTF с начала месяца выросла с 38 до 54 евро за мегаватт-час. Это плюс 70%.
К кризису Европа подошла в уязвимом состоянии. Подземные хранилища газа на 24 марта были заполнены всего на 28,4%, что заметно ниже средних сезонных значений за последние пять лет.
Германия в числе наиболее уязвимых. Ее хранилища заполнены лишь на 22,3%. Франция в схожем положении — 22,1%. Самая критическая ситуация в Нидерландах. Там запасы сократились до 6,0% — значительно ниже исторического минимума.
При этом контраст с Пиренейским полуостровом разительный. Португалия входит в кризис с заполненностью хранилищ на уровне 85,3%, Испания — 55,5%.
Обе страны выигрывают за счет более развитой инфраструктуры по приему СПГ, меньшей зависимости электроэнергетики от газа и масштабного ввода возобновляемых источников, который снизил их зависимость от колебаний оптовых цен на газ.
Насколько высоко могут взлететь цены на газ в Европе?
Катар подтвердил, что больше не может выполнять контрактные обязательства после ударов Ирана по Рас-Лаффан. Восстановление мощностей может занять до пяти лет.
По оценке специалистов Goldman Sachs, которых цитирует Euronews, если снижение потока энергоносителей через Ормузский пролив затянется не на шесть, а на десять недель, средняя цена TTF летом 2026 года может превысить 89 евро за мегаватт-час.
При серьезном повреждении катарской инфраструктуры котировки TTF могут все лето удерживаться выше 100 евро за мегаватт-час.
Если судоходство через Ормузский пролив будет заблокировано три месяца, ближайший фьючерс на TTF может подскочить примерно до 90 евро за мегаватт-час.
При таком сценарии цены могут оказаться в коридоре от 115 до 155 евро за мегаватт-час, поскольку с мирового рынка будет изъято порядка 28,6 млрд кубометров СПГ.
При шестимесячной блокаде средняя цена TTF приблизится к 160 евро за мегаватт-час. Котировки могут колебаться между 145 и 240 евро за мегаватт-час.
Для сравнения: в августе 2022 года котировки TTF достигали пика в 345 евро за мегаватт-час на фоне вторжения России в Украину.
Так ли все плохо, как в 2022 году?
Пока нет — и, возможно, так и не будет, полагает глава макроисследований ABN AMRO Билл Дивайни.
«Масштаб нынешнего шока вряд ли приблизится к энергетическому кризису 2022–2023 годов, вызванному вторжением России в Украину, и он не затронет экономики еврозоны столь же равномерно, как тогда», — считает он.
Кризис 2022 года стал системным шоком, обнажившим все уязвимости, которые Европа накапливала десятилетиями за счет дешевого российского газа. Нынешний удар более точечный, более неравномерный и, по крайней мере пока, лучше поддается управлению. Вопрос лишь в том, надолго ли.
