Новая реальность стала предметом для обсуждений на состоявшейся под эгидой ЕЦБ международной конференции «Будущее управления: европейская финансовая интеграция и стратегическое преимущество цифровизации». Мероприятие было связано с процессами вступления Республики Молдова в Европейский союз.
Война вызывает серьезные потрясения в мировой финансовой системе, характеризующиеся бегством капитала в безопасные активы, высокой волатильностью рынков и резким ростом инфляции из-за военных расходов. Вводятся экономические санкции, ограничивающие работу платежных систем (SWIFT) и замораживающие активы, что разрушает цепочки поставок и замедляет глобальный экономический рост. Эти вызовы преодолеваются, страны адаптируются, вводя альтернативы. Но, скорее всего, мировая финансовая система будет медленно перерождаться, считают эксперты.
Региональные интересы, как и региональные конфликты, приведут к региональным платежным средствам. Уже можно наблюдать, как происходит «юанизация» платежей. Например, транзитные платежи через Ормузский пролив Иран взимает именно в этой валюте. Все говорит о том, что дело идет к фрагментации мировой финансовой системы и ускорению поиска новых, независимых от доллара методов проведения платежей. Вплоть до теневых.
Эксперты все чаще с надеждой пророчат доллару роль убежища для мирового капитала, ссылаясь на накопленный потенциал и инвестиционные возможности. Однако даже молдавская финансовая система, находящаяся в начальной стадии приближения к общемировой, выбрала в качестве учетной валюты региональный ракурс, ориентируясь на экономические связи и удобство трансграничных платежей.
Переход к «экономическому национализму» и регионализации
Эксперты пророчат международным платежным системам незавидное будущее. Глобальная инфраструктура платежей, ранее единая, распадается на конкурирующие региональные блоки.
Фрагментация и «риск разрешений» замещают безусловность платежей. В 2026 году на валютных рынках (FX) ключевым фактором стал «риск разрешений» — вероятность блокировки или задержки платежа из-за санкций. Это стало важнее, чем темпы роста экономики страны.
Замедление трансграничных операций усиливается. Из-за усиленных проверок (комплаенса) среднее время расчетов по корсчетам в конфликтных зонах увеличилось с 1–2 до 4–7 рабочих дней.
Необходимость обходить блокировки ускоряет внедрение государственных цифровых валют (CBDC) и токенизированных активов, которые позволяют проводить расчеты напрямую, минуя традиционные банки-корреспонденты.
Появляются альтернативы SWIFT — страны БРИКС и регионы Африки и Ближнего Востока внедряют собственные «SWIFT-подобные» механизмы для снижения зависимости от западной инфраструктуры, усиливается роль национальных систем (российская СПФС, китайская CIPS).
В конференции приняла участие глава НБМ Анка Драгу, рассказав об успехах интеграционной политики Молдовы и региональных проектах, включая инициативы по подключению к европейской рыночной инфраструктуре и запуску современных торговых платформ, направленных на поддержку привлечения инвестиций.
«Приводя нормативные акты в соответствие с европейскими стандартами, модернизируя платежную инфраструктуру, развивая рынок капитала и следуя надежному, признанному на международном уровне пути реформ, Национальный банк Молдовы строит прочную, устойчивую финансовую систему, готовую к интеграции в Европейский союз», — заявила г-жа Анка Драгу.
Финансовое будущее ЕС
Будущее финансового управления европейские лидеры увязывают с ролью технологий в укреплении экономической устойчивости. Трансформация финансовых рынков будет зависеть от степени интеграции цифровых технологий в систему государственного и корпоративного управления. А также – перехода центробанков от политических целей к национальным проектам «социальной сплоченности через цифровизацию».
Темами для обсуждений европейцы видят проблематику введения цифрового евро, токенизацию, ИИ, регуляторные песочницы. Споры ведутся давно: актуальной остается как подготовка к выпуску и правовые аспекты внедрения цифровой валюты центрального банка (CBDC), так и роль токенизированных финансов и создание единого цифрового финансового рынка в Европе.
Создание условий для финтех-коридоров и трансграничных платежей требует существенного прогресса в применении ИИ, больших данных и квантовых вычислений для интеграции рынков. Все эти задачи периодически всплывают, когда речь идет о переформатировании мировой финансовой системы.
Война меняет планы
Между тем, региональные конфликты могут изменить мировую финансовую систему больше, чем сейчас многие думают. До конфликта между США и Израилем с Ираном страны Персидского залива оказывали системное влияние на мировую экономику, оставаясь значимым источником глобальной ликвидности.
Шесть стран Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива — Бахрейн, Кувейт, Оман, Катар, Саудовская Аравия и Объединенные Арабские Эмираты — за несколько десятилетий превратились в одну из наиболее влиятельных сил в мировой финансовой системе. Однако существует риск, что возросшая потребность этих стран в финансировании из-за войны может повлиять на глобальные финансовые потоки, даже если долгосрочная стабильность региона не будет нарушена.
«Любые изменения в глобальных потоках капитала происходят в условиях, когда мировая экономика сталкивается с серьезными вызовами. Большой бюджетный дефицит в развитых странах и необходимость рефинансирования долговых обязательств стимулируют выпуск облигаций по всему миру. В то же время развитие искусственного интеллекта требует значительных финансовых вложений, а в некоторых странах назревает потребность в корпоративном рефинансировании», — считает Мохаммед Эль-Эриан, главный экономический советник Allianz.
Каков будет результат? «Более высокие и долгосрочные» процентные ставки по кредитам оказывают разрушительное воздействие на экономики стран, корпорации и домохозяйства. Чем дольше длится война, тем сильнее это влияние, что может усугубить существующие финансовые проблемы Такие как «пузырь» в сфере искусственного интеллекта, некоторые сегменты частного кредитования и государственный долг, а также привести к возникновению новых трудностей, считает эксперт.
Временное изменение международных финансовых потоков может привести систему к новому качеству, учитываться при анализе глобальных экономических и финансовых последствий войны в Иране.
Подобно перебоям с поставками энергоносителей, эти экономические последствия войны уже ощущаются во всем мире в виде роста цен и удорожания кредитов, угрожая экономическому росту, занятости и финансовой стабильности.
