Наихудший сценарий для евро будет реализован в случае продолжительной эскалации на Ближнем Востоке с масштабными энергетическими перебоями, которые затронут Европу. Инвесторы будут продавать акции и бежать в безопасные гавани, такие, как доллар США, считающийся кризисной валютой номер один.
«Из-за низкого экономического роста, высокого долга и политических разногласий евро окажется под давлением по мере притока капитала в долларовые инвестиции», — предупредил для Euronews экономист Даниэль Штельтер. Главный экономист ING Bank Карстен Бржески придерживается такого же мнения: «При данном сценарии доллар будет расти первым, а евро будет падать дальше».
Насколько сильно может упасть евро?
Эксперты оценивают потерю стоимости евро по отношению к доллару на 5-8 %. Такое падение может стать самым низким уровнем со времен энергетического кризиса 2022/23 годов. «В худшем случае, в фазе паники, евро может опуститься значительно ниже минимумов энергетического кризиса 2022/23 годов, и это спровоцирует рецессию, — допускает Даниэль Штельтер. — Более высокие цены на энергоносители действуют как дополнительный налог, сдерживая потребление и инвестиции. Даже такие развитые страны, как Германия, скатятся в глубокую рецессию, а вся еврозона, по меньшей мере, в техническую рецессию».
Штельтер предупреждает и о стагфляции: «Сочетание высокой инфляции из-за цен на энергоносители и одновременного снижения ВВП будет повторением, но в усиленной форме, того, что мы наблюдаем с 2022 года».
Чем дольше блокада, тем хуже последствия
Что касается фондовых рынков, эксперт прогнозирует резкое падение рентабельности в энергоемких секторах (химическая промышленность, металлургия, автомобилестроение, машиностроение). Европейские индексы, вероятно, упадут «значительно сильнее, чем американские рынки».
Чем заметнее будет экономический ущерб, тем больше вероятность того, что рынок примет во внимание структурную слабость евро, а не просто краткосрочное потрясение. Это создаст дисбаланс на рынках процентных ставок и облигаций. ЕЦБ придется снова сильнее вмешиваться в рынок, чтобы предотвратить новый долговой кризис.
Даже при благоприятном курсе евро экспорт может резко сократиться из-за падения спроса. Рост цен на энергоносители оказывает давление, особенно в энергозависимых странах, таких как Китай, Индия и США. В результате предприятия там сокращают расходы, что приводит к уменьшению заказов.
Сомнения в стабильности денежно-кредитной системы
Европейский центральный банк (ЕЦБ) может оказаться в сложной ситуации. У него есть мандат на поддержание инфляции на уровне около 2% в среднесрочной перспективе.
Если война с Ираном будет кратковременной, ЕЦБ снизит процентные ставки для поддержки экономики, что может стимулировать инвестиции и потребление. Однако если она затянется, ему придется заморозить или даже повысить их. В этом случае евро останется под давлением. В то же время экономика потеряет темп – в худшем случае возникнет угроза стагнации и рецессии. Это приведет к оттоку капитала из Европы.
Проблема не возникнет, если конфликт закончится быстро
Быстрая деэскалация конфликта на Ближнем Востоке (речь идет о сроках не более 4-5 недель) могла бы вернуть евро на несколько более выгодный курс. Но пока неясно, когда и как закончится война в Иране. Сопротивление иранских властей попытке сменить режим может затянуть конфликт на месяцы.
Дэниел Штельтер подчеркивает: «Проблемы не возникнут, если конфликт закончится через несколько недель, а критически важная энергетическая инфраструктура в Саудовской Аравии и Катаре не будет значительно повреждена».
