Новый законопроект направлен на модернизацию инфраструктуры финансового рынка, повышение безопасности расчетов и приведение законодательства в соответствие с требованиями ЕС. Документ четко распределяет полномочия между НБМ и НКФР по надзору за финансовыми инструментами, включая цифровые активы.
Он также устанавливает современную и единую нормативно-правовую базу для авторизации и надзора за центральными депозитариями ценных бумаг, вводит четкие правила дисциплины расчетов (включая штрафы за неисполнение и механизм обязательного выкупа), регулирует отчетность о внутренних расчетах и укрепляет систему мониторинга и управления рисками.
Одновременно с этим, нормативный акт создает условия для трансграничного предоставления услуг центральными депозитариями, уполномоченными в государствах-членах ЕС, а также устанавливает механизмы сотрудничества между компетентными органами и облегчает связи между постторговыми инфраструктурами, способствуя интеграции национального финансового рынка в европейский рынок.
Интеграция рынков и новые возможности
Изменения способствуют созданию условий для подключения молдавского финансового рынка к международным платформам, таким как Бухарестская фондовая биржа. Кроме того, документ создает условия для потенциального появления новых депозитариев или расширения услуг Единого центрального депозитария (ЕЦД).
Закон направлен на сокращение циклов расчетов по сделкам. Это означает, что инвестор сможет быстрее получить деньги после продажи акций или сами акции после покупки. Будет облегчен доступ к новым рынкам. Создаются условия для «стыковки» молдавской инфраструктуры с международными площадками. Это упростит покупку иностранных ценных бумаг и привлечет внешних инвесторов, что повысит ликвидность местных акций.
Новые механизмы дисциплины расчетов (включая штрафы за срывы сделок) делают рынок более предсказуемым и защищенным от манипуляций, повышая защиту инвесторов.
Для АО это будет означать упрощение корпоративных действий, в том числе проведение общих собраний, выплату дивидендов и идентификацию владельцев акций.
Соответствие эмитента европейским стандартам учета — важный сигнал для иностранных фондов. Это открывает путь к листингу на международных биржах (например, Бухарестской) и привлечению более дешевого капитала. Тем более, что закон вводит более четкие правила раскрытия информации о конечных бенефициарах, что помогает компаниям бороться с недружественными поглощениями.
Для АО может потребоваться обновление внутренних регламентов и договоров с регистраторами, а инвесторам стоит ожидать появления новых цифровых сервисов для управления своими портфелями.
Какие инструменты станут доступнее?
Иностранные ценные бумаги: благодаря «стыковке» с международными депозитариями (например, Euroclear или Clearstream), молдавские инвесторы смогут покупать акции мировых гигантов (Apple, Microsoft) напрямую через местных брокеров.
Производные финансовые инструменты (деривативы): появятся условия для запуска фьючерсов и опционов, которые позволяют страховать риски или зарабатывать на изменении цен без покупки самого актива.
Корпоративные облигации нового типа: Упрощение учета позволит компаниям чаще выпускать краткосрочные коммерческие бумаги и конвертируемые облигации (которые можно обменять на акции).
Биржевые фонды (ETF): Создание прозрачной системы учета создаст базу для появления местных инвестиционных фондов, которые торгуются на бирже, позволяя инвесторам покупать «весь рынок целиком» одной сделкой.
Государственные ценные бумаги (ГЦБ) для населения: хотя они существуют и сейчас, закон упростит механизм их обращения на вторичном рынке, делая их такими же ликвидными, как банковский депозит.
Технологические новшества
Цифровые финансовые активы: Новый стандарт создает правовое поле для учета активов с использованием современных технологий (например, элементов DLT/блокчейна в будущем).
Автоматизированные выплаты: Инвесторы смогут получать дивиденды и купонный доход мгновенно на свои счета через централизованную систему расчетов.
