Свое решение Нацбанк объясняет благоприятными прогнозами относительно дезинфляционного влияния спроса на внутреннем рынке и стимулированием его дальнейшего роста для поддержки экономического роста страны.
Решение принято для «поощрения потребления и инвестиций, балансировки национальной экономики и текущего счета, а также – для закрепления инфляционных ожиданий». НБМ объясняет, что «снижение базовой ставки будет действовать через канал процентных ставок и окажет понижающее влияние на процентные ставки на денежно-кредитном, депозитном и кредитном рынках».
Последние макроэкономические данные и динамика инфляции в ноябре подтверждают основные предположения относительно оживления экономической активности, изложенные в прогнозе, опубликованном в ноябрьском отчете об инфляции за 2025 год. Нацбанк утверждает, что инфляция вернется в целевой диапазон в декабре этого года и останется в нижней части целевого диапазона с первого квартала 2026 года до конца прогнозного периода.
Годовая инфляция в ноябре составила 6,99%, оставаясь на уровне предыдущего месяца и превышая верхний предел диапазона отклонения ±1,5 процентных пункта от целевого показателя в 5,0%.
Вместе с тем, риски для такого прогноза остаются, и весьма серьезные. В первую очередь они связаны с ценами на энергоресурсы и сырье.
Среди основных проинфляционных угроз центробанк называет риски, «связанные с методом корректировки тарифов, методом предоставления компенсаций домохозяйствам за энергоресурсы в холодный период года, методом отражения компенсаций, упомянутых Национальным статистическим бюро, в расчете ИПЦ, напряженной ситуацией в регионе и рисками ее эскалации».
Таргетирование инфляции в дальнейшем будет обусловлено и другими рисками: «с неопределенностью в отношении сельскохозяйственного производства в ближайшие годы, миграцией населения, более умеренным региональным спросом в результате взаимных санкций стран региона, а также дефицитом рабочей силы в национальной экономике и негативными демографическими тенденциями».
