Смягчающаяся монетарная политика Национального банка Молдовы (НБМ) благоприятствует министерству финансов, которое занимает на внутреннем рынке ресурсы по более низким ставкам. Как сообщили в НБМ, на аукционе во вторник эмитент государственных ценных бумаг (ГЦБ) добился очередного снижения доходности по ним, привлек для нужд бюджета в общей сложности 1,14 млрд леев ($64,8 млн).
По результатам аукциона, диапазон доходности по самым коротким трехмесячным бумагам снизился с 2,07% до 1,95%. Средняя эффективная процентная ставка по полугодовым бумагам также упала с 4,28% до 4,03%, а по годовым ГЦБ — с 4,76% до 4,54%.
Министерство уменьшило оферту 91-дневных бумаг с 50 млн леев на аукционе двухнедельной давности до 40 млн леев. Сокращение произошло и по 182-дневным бумагам — с 600 млн леев на аукционе во второй декаде марта до 250 млн леев. Но зато министерство увеличилось оферту годовых ГЦБ — с 650 млн леев до 900 млн леев.
Объем размещенных бумаг составил 1,14 млрд леев, что на 391,7 млн леев меньше предыдущего аукциона.
Спрос инвесторов на 91-дневные бумаги превысил оферту эмитента на 11,5 млн леев. Существенное превышение спроса над предложением зафиксировано по полугодовым бумагам, составившее 623 млн леев. По годовым бумагам это превышение достигло 341 млн леев.
Естественно, что в такой ситуации министерство финансов «отсекало» заявки инвесторов с более высокой доходностью бумаг, уверенно добиваясь снижения доходности инвесторов, вкладывающих средства в ГЦБ.
По результатам аукциона эмитент разместил 91-дневных ГЦБ на 41,48 млн леев с минимальной доходностью в 1,93%, максимальной — 1,95% и средним ее значением в 1,95%, что меньше процентных ставок размещения бумаг на предыдущем аукционе.
Полугодовых бумаг эмитент разместил на 250 млн леев, хотя спрос на них был почти в четыре раза больше этой суммы. Минимальная доходность по этой бумаге составила 3,90%, максимальная — 4,05%, среднее ее значение составило 4,03%.
За счет годовых бумаг эмитент получил в бюджет 895 млн леев. Минимальная доходность по ним зафиксирована на уровне 4,20%, максимальная — 4,73%, средняя — 4,54%.
Участники аукциона обращают внимание на два фактора, которые позволяют минфину привлекать ресурсы на внутреннем рынке по устойчиво падающим процентным ставкам: первый — денежная политика регулятора, которая сохраняет устойчивый смягчающийся тренд; второй — чрезмерно высокая текущая ликвидность на рынке.
«Ликвидность не перетекает в кредитование не потому, что процентные ставки по кредитам банков малопривлекательные, а потому, что регулятором установлено жесткое регламентирование, вынуждающее банки осторожничать при выдаче кредитов. Это особенно сильно затрагивает потребительское кредитование», — сказал корреспонденту один из участников аукциона.
