Большая часть мира, похоже, понимает, что тарифы Трампа экономически нерациональны. Конечно, во многих случаях экономика не имеет значения: Трамп использует тарифы для достижения геополитических целей или для того, чтобы загладить свои личные обиды. Нигде это не проявляется так явно, как в тарифе в 50%, наложенном на Бразилию в качестве наказания за преследование бывшего президента Жаира Болсонару за подстрекательство к попытке переворота, инспирированной Трампом, в 2023 году, после его поражения на выборах.
Однако Трамп всегда считал, что тарифы — это ключ к улучшению торгового баланса СШF, поэтому его «взаимные» тарифы якобы отражают размер дефицита Америки с каждой экономикой. Экономисты, как правило, оспаривают эти утверждения, предупреждая, что тарифы лишь сократят общий объем торговли Америки, как экспорта, так и импорта. И пока что их предостережения оправдываются.
Имеющиеся на данный момент краткосрочные данные трудно интерпретировать, поскольку импорт резко вырос в начале года в преддверии введения тарифов. Но если Трамп был прав относительно влияния тарифов, то этот «горб» должен был уже компенсироваться снижением импорта, поскольку трейдеры сокращают запасы. Вместо этого импорт США в первой половине 2025 года превысил уровень 2024 года. В июле месячный дефицит товарно-торгового баланса Америки составил $103 млрд — почти на том же уровне, что и годом ранее. И совокупный дефицит торгового баланса США увеличился: в первой половине этого года он был примерно на $160 млрд больше, чем в первой половине 2024 года.
Есть две очевидные причины, по которым американский импортный спрос устоял перед тарифами Трампа: экономика США продолжает демонстрировать высокие показатели, а тарифные ставки в среднем оставались значительно ниже тех, о которых Трамп объявил в апреле. Фактически, Трамп «приостановил» эти тарифы почти сразу же, что оказалось лишь началом обескураживающей череды тарифных угроз, отмен, объявлений, приостановок и расплывчатых «сделок». Например, с Японией и Великобританией, предусматривающих 10-15%-ные тарифы США наряду с условиями, касающимися инвестиций и энергетики.
К счастью, существует простой способ определить, насколько ограничительной на самом деле является торговая политика Трампа, несмотря на расхождения между объявлением и исполнением: разделите тарифные доходы на объем импорта. Полученное соотношение представляет собой средний эффективный тариф. И в случае с США сегодня этот показатель гораздо ниже, чем можно предположить из заявлений Белого дома.
Согласно данным Комиссии по международной торговле США, в июле США собрали $28 млрд тарифных поступлений, что эквивалентно 10% от объема импорта ($283 млрд). Это на восемь процентных пунктов выше январского уровня — рост, хотя и беспрецедентный, но слишком незначительный, чтобы оказать сильное немедленное влияние на торговые потоки. С мая США взимали со своих торговых партнеров тарифы в среднем на уровне 9-10%, что отчасти объясняется тем, что около половины всего американского импорта по-прежнему ввозится беспошлинно. Тот факт, что рост тарифов на практике остается относительно сдержанным, объясняет, почему их влияние на инфляцию в США до сих пор было незначительным.
Существует значительная разница в ставках тарифов, применяемых различными торговыми партнерами США. В то время, как большая часть импорта из Китая облагается пошлинами в размере более 50% — при средней тарифной ставке 40%, — менее 10% канадского импорта вообще не облагается тарифами. Евросоюз находится где-то посередине: 60% его экспорта облагается тарифами, обычно в диапазоне 15% (за исключением автомобилей, на которые Трамп установил 25%-ный тариф), в результате чего средний тариф составляет менее 10%. Эти цифры опровергают сообщения о том, что Трамп «смягчил» Китай, а с союзниками США обошелся более жестко.
Рамочное торговое соглашение, которое ЕС недавно согласовал с администрацией Трампа, является еще одним доказательством сохраняющихся относительных преимуществ союзников США. Хотя многие критикуют ЕС за его предполагаемую капитуляцию перед Трампом, это соглашение поставит тарифы на европейский импорт гораздо ниже тех, с которыми сталкивается Китай, и даже немного ниже тех, с которыми сталкиваются азиатские союзники Америки, такие как Япония и Южная Корея. Только Канада и Мексика находятся в значительно лучшем положении, чем ЕС, поскольку соглашение между США, Мексикой и Канадой де-факто остается в значительной степени нетронутым (хотя ни одна из этих экономик не может конкурировать с таким экспортным гигантом, как ЕС).
Когда дело доходит до тарифов, лай Трампа пока что оказывается хуже его укуса. Хотя нынешняя торговая политика США окажет умеренное влияние на торговые потоки страны, она не изменит глобальную торговую систему — до тех пор, пока остальной мир будет избегать примера Трампа и сохранять приверженность открытой торговле.
Даниэль Грос,
директор Института европейской политики при Университете Боккони.
© Project Syndicate, 2025.
www.project-syndicate.org
