Экономика осталась без спроса

О вхождении в рецессию, инфляционных ожиданиях и потребительских настроениях

Официальная статистика рассказала о самочувствии молдавской экономики в предкризисный период. Реальный рост в I квартале 2020 года оценивается в десятых долях процента – в годовом выражении прирост ВВП составил 0,9%. А, по сравнению с последним кварталом 2019 года, когда экономика уже начала ощутимо замедляться, рост оценивается в 0,5%.

Если учесть первичный эффект от ограничения экономической активности, который пришелся на конец отчетного периода, то результат даже неплохой перед предсказуемым спадом. Все-таки два зимних месяца «нормальной жизни» несколько отдалили свободное падение. Как всегда, не подкачали сфера строительства, которая и позже не ушла на карантин, сектор информационных услуг и связи, торговля, общепит, услуги размещения.

Пессимизм относительно быстрого восстановления молдавской экономики обоснован. В силу большего удельного веса сектора услуг в экономике Молдовы и учитывая, что ограничительные меры в основном выпали именно на их долю, то спад в них будет в итоге выше, прогнозируют эксперты. Как и всплеск безработицы. Вторичные эффекты от происходящего и сохранение части ограничений не дадут им восстанавливаться достаточно быстро. Поэтому кризисный сценарий быстрого, V-образного, спада и такого же быстрого восстановительного подъема мировой экономики, скорее всего, нас не коснется.

Еще печальнее выглядят агрегаторы развития. Молдавская модель роста ВВП, делающая ставку на потребление, в условиях пандемии усиливает кризисный тренд. Может быть, аналитикам-антиглобалистам кажется привлекательным новый мировой порядок, когда на смену обществу нездорового потребления придет сберегательная модель поведения. Для нашей страны частное потребление играет едва ли не решающую роль в поддержании спроса, и оно в самом начале кризисного периода показало, чем это оборачивается для экономики. Объем конечного потребления домашних хозяйств сократился на 1,8%, особенно это коснулось приобретения товаров (-3,9%). И это — несмотря на мартовский ажиотаж с пополнением запасов накануне карантина.

Пик ограничений экономической активности прошел, а признаки адаптации к новым условиям были видны уже в начале мая. Но нынешняя ситуация может стать предвестником постоянного снижения спроса из-за перехода на щадящую модель потребительского поведения, говорят специалисты. Предсказанные инфляционные ожидания не оправдались. Годовая инфляция, начиная с марта, плавно снижает свои значения – от почти 6% в начальном периоде, до 4,05% в мае. В среднесрочной перспективе цены, скорее всего, вырастут, если люди снова станут больше покупать, ездить и летать.

В «вилке» негативных процессов — сокращения спроса из-за режима «самоизоляции» с одной стороны, и снижения доходов потребителей вкупе с упавшим предложением из-за ограничений экономической активности с другой, —  оказалась не только сфера услуг. Карантинный спад спроса и предложения снизил инфляционные «издержки», и позволил бы НБМ пойти на еще более легкий, «летний» вариант монетарной политики. Это было бы логично, если бы не было другой, «пандемической» реальности, и необходимости поддерживать покупательскую способность национальной валюты.

Большая часть населения Молдовы не знакома с выкладками регуляторов, хотя и действует в строгом соответствии с ними – меньше потребляет, меньше берет в долг, экономит на всем, что можно. Тревожность его оправданна в силу рисков безработицы и утраты части заработка, закрытия бизнеса, снижения уровня жизни. Наконец, речь вообще идет о событиях чрезвычайно редких, с трагической аурой, а образ мыслей очень большой части населения явно изменился не в пользу тех или иных потребительских предпочтений. Но где же страх роста цен? Это настоящая загадка.

Спрос, как внутренний, так и внешний, рано или поздно восстановится, но он будет переориентирован. За три месяца «самоизоляционной» реальности потребители начали экономить на товарах длительного пользования, предметах роскоши и т.д. Более того, планируют меньше тратить и в дальнейшем, что скажется на спаде оборота по всем каналам продаж, включая онлайн и спонтанные покупки. Население будет вынуждено минимизировать траты на досуг, турпоездки, летний отдых. Вспомним, что при открытии непродовольственных магазинов и услуг общепита сформировать толком ожидания их владельцев по возмещению потерь было невозможно. Виной всему финансовая нестабильность и напряжение в обществе.

Основной драйвер потребительского спроса — это располагаемые доходы населения, роста которых можно ожидать не раньше начала восстановительного периода. Многое будет зависеть от последствий кризиса и пандемии, мер поддержки экономики и потребителя, роста безработицы и числа людей, которые столкнутся с сокращением зарплат. По наблюдениям, многие люди урезали расходы даже на товары первой необходимости. При оптимистичном сценарии, по мнению большинства экспертов, на возврат потребления к докризисному уровню может уйти до трех лет. Возврат трудовых мигрантов и обмеление источников внешних поступлений приобретает, пожалуй, стойкий характер.

Из отчета НБС:

Росту ВВП в I квартале 2020 года по сравнению с I кварталом 2019 года в основном способствовали следующие виды экономической деятельности:

— строительство (+0,6%), валовая добавленная стоимость (ВДС) которого возросла на 8,6%, а вклад в формирование ВВП составил 6,9%;

— информационные услуги и связь (+0,4%), с ростом ВДС на 5,9% и вкладом в формирование ВВП 6,8%;

— оптовая и розничная торговля; техническое обслуживание и ремонт автотранспортных средств и мотоциклов; транспорт и хранение; деятельность по размещению и общественному питанию (+0,3%), ВДС которых возросла на 1,7%, а вклад в формирование ВВП составил 20,1%.

Положительное влияние на рост ВВП оказали также и налоги на продукты (+0,5%), объем которых увеличился на 3,9%, а удельный вес в ВВП составил 15,3%.

Отрицательное влияние на индекс физического объема ВВП оказали:

— добыча полезных ископаемых; обрабатывающая промышленность; производство и обеспечение электро — и теплоэнергией, газом, горячей водой; кондиционирование воздуха; водоснабжение; очистка и обработка отходов и восстановительные работы (-0,3%), ВДС которых снизилась на 1,7%, а вклад в формирование ВВП составил 15,4%;

— государственное управление и оборона; обязательное социальное страхование; образование; здравоохранение и социальные услуги (-0,2%), ВДС которых снизилась на 1,5%, а вклад в формирование ВВП составил 13,7%;

— профессиональная, научная и техническая деятельность; административная деятельность и дополнительные услуги в данной области (-0,2%), ВДС которых снизилась на 4,9%, а вклад в формирование ВВП составил 3,7%.

Использование

С точки зрения использования ВВП рост обусловлен увеличением:

— валового накопления основного капитала (+2,0%), объем которого увеличился на 9,3%, а удельный вес в ВВП составил 21,2%;

— конечного потребления государственного управления и некоммерческих организаций, обслуживающих домашние хозяйства (+0,1%), объем которого увеличился на 0,8%, а удельный вес в ВВП составил 18,7%;

— изменения запасов (+4,9%), вклад которых в ВВП составил 0,9%.

Отрицательное влияние на индекс физического объема ВВП оказали:

— конечное потребление домашних хозяйств (-1,6%), объем которого снизился на 1,8%, а удельный вес в ВВП составил 84,9%;

— чистый экспорт товаров и услуг (-4,5%) как результат значительного преобладания доли импорта товаров и услуг (60,8%) над долей экспорта товаров и услуг (35,2%) в формировании ВВП, а также как результат роста физического объема импорта товаров и услуг (+ 2,3%) по сравнению со снижением индекса физического объема экспорта товаров и услуг (- 7,8%)

Источник: Национальное бюро статистики